内蒙古包钢钢联股份有限公司中期票据跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 内蒙古包钢钢联股份有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面 + 内蒙古包钢钢联股份有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “公司”）是西北地区大型钢铁上市企业，在生 债项信用 产规模、资源保障、研发能力以及区域竞争力 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 等方面具备综合优势。跟踪期内，公司完成了 2012/5/11- + + 12 包钢 MTN1 20 亿元 2019/5/11 AA AA 非公开定向发行股票及收购包头钢铁（集团） 有限责任公司（以下简称“包钢集团”）选矿相 跟踪评级时间：2016 年 7 月 19 日 关资产、包钢集团白云鄂博矿综合利用工程项 财务数据 目选铁相关资产和包钢集团尾矿库资产，本次 16 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 定增完成后，公司资产和所有者权益规模大幅 现金类资产(亿元) 97.67 129.84 88.64 108.73 扩张；同时，公司建成年产 550 万吨稀土板材 资产总额(亿元) 879.24 1036.66 1449.32 1411.09 生产线，产能规模进一步扩大，产品结构得到 所有者权益(亿元) 191.20 191.57 473.04 467.54 优化。联合资信评估有限公司（以下简称“联 短期债务(亿元) 287.22 307.03 417.11 374.89 全部债务(亿元) 432.02 495.26 537.47 483.02 合资信”）也关注到钢材价格持续走低，公司钢 营业收入(亿元) 377.70 297.92 225.01 54.26 材主业量价齐跌，收入规模大幅下降，钢材主 利润总额 (亿元) 4.22 4.22 -43.54 -7.08 业成本倒挂，盈利状况恶化，2015 年利润总额 EBITDA(亿元) 32.37 38.16 -4.64 -- 亏损 43.54 亿元。 经营性净现金流(亿元) 71.49 29.65 -9.75 2.34 公司收购包钢集团选矿厂、尾矿库和白云 营业利润率(%) 7.42 10.32 -15.02 -14.05 鄂博矿产资源综合利用选铁相关资产后，目前 净资产收益率(%) 1.30 1.05 -6.98 -- 已成为全球拥有轻稀土资源量最大的企业。跟 资产负债率(%) 78.25 81.52 67.36 66.87 踪期内，公司在建工程转固 301.77 亿元，随着 全部债务资本化比率(%)