第五章外汇市场与外汇交易重点.pptVIP

例一：如日本银行报价： 即期：USD/JPY 106.10/20 一月期：40/30 或一月期：30/40 问：如何计算远期汇率？ 例二：如伦敦银行报价： 即期：GBP/USD 2.4130/50 三个月：80/70 或三个月：70/80 问：如何计算远期汇率？ （四）掉期交易的功能 1.防范风险 例如：一家日本贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。该公司需将货款即期兑换为日元用于国内支出，同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元货款。此时公司可做一笔3个月远期买入500万美元，卖出相应日元。通过上述交易，公司可以轧平其中的资金缺口，交易成本较低。 2.调整起息日 例如：一家美国贸易公司在1月份预计4月1日将收到一笔日元货款，为防止汇率风险，公司按远期汇率同银行做了一笔3个月远期外汇买卖，买入美元卖出日元，起息日为4月1日，但到了3月底公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到这笔货款。于是公司可以通过一笔1个月的掉期外汇买卖，将4月1日的头寸转换至5月1日。 案例分析2（套利基金对港币期货的冲击和香港金融管理局的应对措施） 案例分析3(套利基金对港币期货和股票市场的双重冲击以及金融管理局的应对措施) 例如：某公司出口的运动鞋，原报价为每双50美元，现客户要求改以人民币报价，假设当日汇率为1美元兑换8.2854/8.3102人民币，该公司运动鞋的人民币报价应为每双多少元？ （三）将一种外币报价改为另一种外币报价，可依据国际外汇市场汇价折算 将外汇市场所在国货币视为本币 例如：某进出口公司的涂料原报价是每公斤30美元，但加拿大进口商要求以加拿大元报价，设当日加拿大外汇市场上加元对美元的汇率为1美元兑换1.5120/1.5130加拿大元，则该公司原来每公斤30美元的涂料改为加元报价应是多少？ 若当日纽约外汇市场上美元对加拿大元的汇率为1美元兑换1.5120/1.5130加拿大元，而该公司改报的价格是多少？ 三、远期汇率在出口报价中的运用 若本币报价改为外币报价 当远期外汇贴水时，以远期外汇买入价折算； 当远期外汇升水时，则以即期外汇买入价折算 例如：某公司出口的机床为每台22000元人民币，进口商要求以美元报价，并延期3个月付款。 假设，当日外汇市场美元兑换人民币的汇率为：1美元兑换8.2854/8.3102人民币，3个月远期汇率为1美元兑换8.2231/8.2481人民币，3个月远期美元贴水623/621点，这样该公司应选用远期汇率中的买入价折算，改报的美元价应是多少呢？ 若美元对人民币远期是升水，则应以即期汇率的买入价来折算，改报的美元价是多少？ 四、套汇交易 套汇，是指利用两个或两个以上的外汇市场货币现汇汇率上的差异，贱买贵卖，从中谋取利润的投机行为。 （一）直接套汇 利用两个外汇市场之间现汇汇率的差异进行套汇。也称两角套汇 例：假设国际外汇市场行情如下：加拿大：USD/CAD 1.1422/28新加坡：USD/CAD 1.1430/38 问:如何进行两点套汇? （二）间接套汇 利用三个(或以上)不同外汇市场之间现汇汇率的差异，通过贱买贵卖，套取利润。也称三角套汇 例：假设国际外汇市场行情如下：加拿大：USD/CAD 1.1022/28 新加坡：USD/SGD 1.9805/15香 港：SGD/CAD 0.5570/80 （三）套利交易 利用国际市场间利率的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家投资以赚取利润。 例如：在某一时期，美国金融市场上的三个月定期存款利率为年率12%，英国金融市场上的三个月定期存款利率为年率8%，如果资金总额为10万英镑，问如何进行套利交易？ 1、非抵补套利 (1)汇率稳定： 设当前即期汇率为 1英镑=2.0000美元 (2)美元贬值： 设3个月后即期汇率为 1英镑=2.1000美元 (3)美元升值: 设3个月后即期汇率为 1英镑=1.9500美元 2、抵补套利： 设3个月远期汇率为 1英镑=2.0010美元 五、投机交易 案例分析1（套利基金利用现汇市场投机） 投机套利基金 资金市场 货币市场 中央银行 1、举债融资 2、高价抛售本币 3、贬值后回购 4、还款付息 回购货币本币 提高利率 港币期货市场 港币现货市场 投机套利基金 金融管理局 当地银行 1.远期售港币 购美元(7.70) 2.银行立即 按7.70的 汇率买入美元 3.提高利率 维护港币 4.高利率导致 港币期货贬值