欧洲企业年金制度创新及对中国的启示.pdfVIP

欧洲企业年金制度创新及对中国的启示 法国金融专家米莎拉·莫库森 模式都是各国在特定历史社会经济背景下选择的结果。 (二)共同的结构性挑战 然而，所有的欧洲模式都面临着一些共同的结构性挑战。 第一条是人口结构——不断增长的预期寿命和不断降低的生育 率，导致了快速老化的人口。这不仅仅是欧洲现象．而是整个世界经 济都面临的挑战，包括中国。 我们要记住，现在的欧搠大部分养老金体系规定的退休年龄(65 岁)是在20世纪50年代所制定的——当时欧洲的预期寿命是65岁。 今天．不断减少的工作人口赡养着快速增加的遇休人口，国家法 定的现收现付系统面临着非常严重的融资问题。 不断延长的预期寿命也对职业养老金计划和个人养老金计划提出 了挑战。特别而言．职业待遇确定型计划不仅面对不刹的人口结构， 同时人们对资产收益率不合理的高璜期以及更严厉的监管环境也构成 了一定的挑战。 (三)欧洲养老金体系改革 欧洲已经采取的养老金改革正是在此背景之下，改革的目标是确 保未来养老金体系的充足、公平和可维持性。 首先，解决现收现付制下的人13结构错位问题，综合采取以下几 种方式；提高退休年龄、降低退休待遇或提高缴费。 第二，管理机构已经采取更严格的会计和积累准则，来降低待遇 确定型计划积累不足的问题。对于现收现村体系，这个间题的解决方 法是建立储备资产。 第三，改革解决养老金储蓄不足的方法是为养老金体系引^薪的 中国社会保障论坛首届年会文献 资本化支柱。 我希望突出的最后一点是，创建一个统一的持续发展的欧洲养老金市场，2003年的机构职 for Retiement 业养老金计划】击夸(InstitutionsOccupatiomlIOPR)想要为欧洲养老金产品创造 一块统一的运作平台，目标是确保为今天生括在欧洲的4亿人提供具有竞争性和成本教率的养老 金计划。 二、养老金监管体系 (一)监管框架 现在，让我们把注意力集中于完全积累的养老金计划．以及如何确保台理的监管框架。 图1节进于OECD和EU的研究成果，描述了我们认为完全积累制养老金监管的三个关键 的基石：确保财务安全、合理的投资规则和行为规范。 j互]二互]互 目t乘＆RM陆．僻矿拇女收啦 曲辟莽±☆幕槐# 十j恃R#赫# №№．mⅧm口} #口Ⅻ*什#Ⅻl 硅々托臂 =…_] nm*■ ☆珊目墟{ 囤l养老金监管的三十基石 经验证明，没有台理地考虑这三个方面往往导致养老盘计划的失败。 举例来说，2001年引人的德国Riester计划，就被标以规则复杂、缺乏风险／收益特征的透 明性、缺乏成本有效性等特征。不出意外-这个作为自愿养老支柱的德国养老金计划没有获得普 遍接受。 (二)财务安全 把职业养老金计划放大加坩研究，我将依次考虑这三个方面的同题。 养老金基金的财务安全是确保计捌受益人信心的关键所在。财务安全建立在一个清晰的监管 框架之上，包括有限的监管机构数量、非常清晰的报告路径和充分独立的监管者、托管人和审计 师。此外，还应保证财务管理能