凤凰传媒,出版行业的领头凤凰.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 凤凰传媒，出版行业的领头凤凰 2011 年11 月17 日 建议申购 东 ——凤凰传媒 （601928） 凤凰传媒 新股定价 兴 证 券 摘要： 王玉泉 股 执业证书编号：S1480510120008 份 ? 建议询价区间8.5-9.12 元。我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.3 有 元，0.35 元和 0.39 元。公司是全国最大的出版发行集团，文化地产拥有 联系人：陈虎 限 的良好前景。考虑到公司的规模优势以及对于增值税返还的稳健会计处理 010 公 方式，给予公司28-30 倍估值，对应8.5 元-9.12 元。 chenhu@dxzq.net.cn 司 ? 公司是全国出版行业的领头凤凰。公司资产与收入规模常年位居国内出版 证 发行集团第一。上市公司业务主要集中在出版与发行领域。公司在教材教 询价区间 8.50-9.12 券 辅，大众图书以及跨省并购都走在全国的最前列。 上市首日定价区间 10.5-11.5 研 ? 出版行业仍将保持稳步增长。出版发行行业和我国教育行业密切相关。图 究 报 书依然是人民文化生活的基本消费品。出版发行集团是各地的文化龙头企 发行上市资料 业。随着我国居民收入提高，基本文化消费的支出将保持增长。面临新媒 告 总股本（万股） 203600 体的浪潮，数字出版业成为行业的趋势。教育类的数字出版将是各地出版 发行量（万股） 50900 集团率先破冰的领域。 发行日期 2011- 11- 17 ? 公司的核心竞争优势是。公司是全国第二大中小学教材出版基地，也是除 发行方式 网上网下 人教社以外，唯一的拥有全套教材研发能力的出版集。公司在国内率先探 保荐机构 中国国际金融公司 索大型文化Mall 的开发运营，公司相继建成了7 个建筑面积1 万平方米 预计上市日期 以上的大型书城。公司是全国第一家也是唯一一家实现了跨省整体控股并 发行前财务数据 购的企业。公司在大众图书出版与销售方面全国领先，占有率近年来稳步 攀升，目前稳居全国第三。 每股净资产（元） 2.27 净资产收益率（% ） 9.38 ? 募集资金用途：募集资金投资项目集中在实体网建设、教育类图书复合出 资产负债率（% ） 24.78