第七章营运资金管理讲义.ppt

第六章 营运资金管理 三、营运资金战略 （一）流动资产的投资战略 1.紧缩的流动资产投资战略 特点：低水平的流动资产/销售收入，高收益、高风险。 2.宽松的流动资产投资战略 特点：高水平的流动资产/销售收入，低收益、低风险。 3.流动资产投资战略的选择 ①对风险和收益的权衡i.债权人的态度ii.产业因素②影响企业政策决策者的态度i.运营经理：高水平的原材料或产成品ii.销售经理：高水平的产成品、宽松的信用政策iii.财务管理者：存货和应收账款最小化 （二）流动资产的融资战略 ——如何筹集流动资产所需资金1.流动资产分类及其融资方式　　①永久性流动资产：通过长期资金（长期负债或权益性资金）解决　　②波动性流动资产：通过低成本的短期融资（流动负债）解决2.影响融资选择的因素　　①主要取决于管理者的风险导向　　②受到利率在短期、中期、长期负债之间的差异的影响 二、流动资产的融资策略 （一）期限匹配融资战略 风险适中、成本适中 （二）保守型融资策略 风险较低、成本较高 （三）进取型融资策略 风险较高、成本较低 第二节 现金管理 广义的现金包括企业的库存现金，银行存款和其它货币资金； 狭义现金仅仅包括库存现金。 一、企业持有现金的动机 （一）交易性动机 （二）预防性动机 （三）投机性动机 二、现金的成本 企业持有现金的相关成本主要有 1、机会成本 2、管理成本 3、转换成本 4、短缺成本 2、转换成本 转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。 3、短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。 （二）存货模式 （三）随机模型 六、现金管理模式 （一）收支两条线的管理模式 1.企业实行收支两条线管理模式的目的 （1）对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率； （2）以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。 2.收支两条线资金管理模式的构建 （1）资金的流向方面 （2）资金的流量方面 （3）资金的流程方面 （二）集团企业资金集中管理模式 1.资金集中管理模式的概念 资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。 主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中资金集中是基础，其他各方面均建立在此基础之上。 2.集团企业资金集中管理的模式 （1）统收统支模式 （2）拨付备用金模式 （3）结算中心模式 （4）内部银行模式 （5）财务公司模式 七、现金收支管理 （一）现金周转期 现金的周转过程主要包括如下三个方面： 1.存货周转期，是指将原材料转变成产成品并出售所需要的时间。 2.应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间。 3.应付账款周转期，是指从收到尚未付款的原材料开始到支付货款之间所用的时间。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 （二）收款管理 1.收账的流动时间 一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小。收款浮动期包括三种类型： （1）邮寄浮动期（2）处理浮动期（3）结算浮动期 2.邮寄的处理 3.收款方式的改善：银行存款箱制度、集中银行制 （二）现金支出的管理 1.使用现金浮游量 2.推迟应付款的支付 3.汇票代替支票 4.改进员工工资支付模式 5.透支 6.争取现金流出与现金流入同步 7.使用零余额账户 第三节 应收账款管理 应收账款是指企业在生产经营过程中，销售产品和提供劳务时产生的所有权归本企业而被外单位临时占用的应收款项。 一、企业持有应收账款的动因（一）扩大销售 （二）减少存货 （二）信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。 （三）收账政策是指当客户违反信用条件至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。 四、应收账款的监控 应收账款周转天数 账龄分析表 应收账款账户余额的模式 ABC分析法 五、应收账款的日常管理 （一）调查客户信用 （二）评估客户信用 （三）收款的日常管理 （四）应收账款保理