9月面临集中采购,棉价得到支撑.PDFVIP

软商品 月报2016-8-29 9 月面临集中采购，棉价得到支撑 研究员： 报告观点 黄尚海 ? 在抛储基准价大幅下调后，9 月国储采购需求增加，支撑棉 ? 从业证号：F0270997 价 ? 投资咨询资格编号：Z0002826 8 月份，由于纺织企业都在等待抛储基准价下调，采购意愿降低。在9 ?：(027 ?：huangsh1@ 月份，随着基准价的下调，以及新棉集中上市前的集中补库需求，国储 采购的需求提升，对棉价形成支撑。 ? 新疆地区单产提升明显，今年产量将小幅增产 2016-2017 年度，新疆地区种植面积小幅下降，但面积缩减的主要是次 宜棉区。而今年天气情况较好，单产提升明显。预计新年度新疆地区产 量会略微高于本年度。后期密切关注籽棉开秤情况。 ? 国际市场天气情况正常，市场趋于稳定 相关研究 [Table_Doc] 《棉花抛储政策对期货5-9 价差影响》 美国方面天气情况趋于正常，开始收获，印度种植情况已有定论。国际 2016.03.02 市场短期内暂无重大变动风险，市场趋于稳定。 《现货端压力较大，尝试卖近买远》 2016.02.24 ? 风险提示： 《原糖跳涨对国内影响有限》 1、宏观系统出现不可预知的风险。 2016.02.24 2、期货仓单施压市场。 请阅读最后一页重要声明 1 一、抛储基准价下调后，市场成交逐步恢复 在明确了国储抛储延长时间后，市场预期后市供需不再紧张，参与拍储的积极性短期内明显下降。具 体到成交方面，体现在拍储成交率和拍储成交价方面。从成交率来看，15 日-19 日一周，市场成交平 均成交比例为48.2%，而上周的平均成交比例为69.5%，每日成交总量从上上周的不到1.5 万吨上升 的上周的近2.1 万吨。 由于拍储基准价的计价原则，国内现货市场和国外现货市场的周度成交均价体现到市场需要延迟。所 以，在企业预期到基准价在后期将明显下降的时候，理性的选择就是暂时先不参与拍储，等后期价格 下降后再拍不迟。经过一个月的调整，拍储基准价基本上已经跟上现货市场的步伐，纺织企业参与拍 储的积极性也得到提升。我们认为9 月份市场的竞拍成交比例还将进一步上升。 图1：储备棉成交率和成交均价 图2 ：国储成交量和成交企业数 资料来源：中国棉花信息网 长江期货研究部 资料来源：中国棉花信息网 长江期货研究部 二、新疆地区单产提升明显，总产量小幅增加 2016-2017 年度，新疆地区继续执行优化棉花种植面积的政策，种植面积继续小幅缩小。据国家棉花 市场监测系统于6 月份统计的数据显示，2016 年新疆棉花实播面积达到2904 万亩，同比下降6.3%。 但新疆地区缩小的面积主要是次宜棉区，单产本来就不高。今年新疆地区的天气总体比较好。2016 年新疆棉在前期遭遇低温多雨天气，棉苗烂根现象不断发生，对后期棉花生长产生很大影响。除此之 外，南