第2章金融市场讲义.ppt

第二章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 其他金融市场 第五节 国际金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念与特性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 五、金融市场的发展 一、金融市场的概念与特性 1、金融市场的概念 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。之所以把金融市场视作为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合；之所以同时又把金融市场视作为一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所进行，如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。 金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门。 2、金融市场的特性 与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 第一，交易对象具有特殊性。普通商品市场上的交易对象是具有各种使用价值的普通商品，而金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。普通商品市场上交易商品的使用价值是千差万别的，而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给金融工具的投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。普通商品市场上的商品价格是五花八门的，而金融市场内部同一市场的价格有趋同的趋势。 第四，交易活动具有中介性。普通商品市场上的买卖双方往往是直接见面，一般不需要借助中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过金融中介来进行。 第五，交易双方地位具有可变性。普通商品市场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如个人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是可变的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼时又可能因为资金有余而成为资金供应者。 1.按交易对象不同:股票市场,债券市场和基金市场 1)股票市场:是进行各种股票发行和交易的市场. 2)债券市场:各种债券发行和买卖交易的市场. 3)基金市场:是指进行基金证券发行和转让的市场. 2.按组织形式不同:场内市场和场外市场 1)场内交易是指在证券交易所内进行的交易. 2)场外交易是指在正式的证券交易所之外进行的交易. 场外交易目前主要通过先进的电子技术和发达的通讯网络进行，市场覆盖范围越来越大，在证券交易场所中的地位也逐步提高。目前最著名的场外交易市场是美国的那斯达克市场。 我国主要的场外交易市场包括全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）、中国证券交易系统有限公司（NET系统）、全国银行间拆借市场以及武汉、天津、沈阳等地的全国联网的证券交易中心。 3.按证券市场功能不同:一级市场和二级市场 1)一级市场（发行市场）：一级市场是通过发行股票筹集活动的市场。一方面为资本需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。 2)二级市场（交易市场）：是有价证券的流通市场，是已发行的有价证券的买卖交易的场所。二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，是证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。 3）两者关系密切，即相互依存又相互制约。 （1）初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度， （2）二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。 （3）二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。 4.按上市条件的不同:主板市场和二板市场 1)主板市场：一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 2)二板市场：是与一板市场相对应而存在的概念，主要针对中小成长