吉利杠杆收购沃尔沃与研讨.pptVIP

吉利杠杆收購沃爾沃案例與分析 投資銀行學 Daniel 博士 議 程  “吉沃戀”上演 收购背景 收购背景（续） 收購過程-收購歷程 收購過程-收購價格 收購過程-交易架構 收購動因分析 吉利的資本局分析 吉利的資本局分析（續一） 吉利資本局分析（續二） 吉利資本局分析（續三） 吉利股票大漲 收購成功因素分析 收購成功因素分析（續一） 收購成功因素分析（續二） 前景分析 –沃爾沃的中國機遇 前景分析 –風險與挑戰 吉利聘請了全球專業的投行、律師和會計師事務所，分處中國、倫敦、瑞典、美國的兩百人團隊為此項並購服務。 並購團隊組建之後馬上開展了三方面的工作：第一，對目標公司進行深入、全面、細緻的瞭解和研究；第二，制定收購總體的戰略；第三，制定整個操作的細緻時間表、規劃。 花了整整一年的時間做出第一份收購建議書提交給福特。吉利準備非常充分，裏面的數據非常詳實，奠定了福特跟吉利談判的基礎 。 並購團隊的支持 沃爾沃品牌本土市場較小，隨著吉利收購沃爾沃的成功，沃爾沃將擁有中國和瑞典兩大本土市場，有助於沃爾沃品牌發展更好。 2009年在歐美日等主要豪華車市場大幅萎縮的背景下，中國豪華車市場卻以超過40%的增速高速增長。中國汽車市場也將在未來幾年，在汽車產業調整振興規劃的護航下，進入又一個黃金發展期。這些都給吉利收購沃爾沃帶來巨大的加分因素。 沃爾沃企業內部經營管理成本風險 全球的市場銷售風險 產品技術開發設計能力能否轉化成為市場價值的風險 跨國文化融合風險及工會處理 沃爾沃汽車品牌的保值增值風險 * * Company LOGO 2010年3月28日晚9時，吉利收購沃爾沃事件終於塵埃落定。吉利控股集團宣佈與福特汽車簽署最終股權收購協議，以18億美元的代價獲得沃爾沃轎車公司100%的股權以及包括知識產權在內的相關資產。此項交易預計於2010年三季度完成，當然此交易還要符合通常交易完成條件，包括獲得相關監管部門的批復。 此次交易得到中國、瑞典兩國的高度重視，中國工信部部長李毅中以及瑞典副總理兼企業能源部長Maud Olofsson出席了簽署儀式。作為中國汽車業最大規模的海外收購案，吉利上演了中國車企“蛇吞象”的完美大戲。這起歷時一年多的跨國並購事件，成為中國汽車業迄今為止最大的海外並購案，也將成為本土汽車產業海外戰略的關鍵性轉折事件。 浙江吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业，始建于1986年，1997年进入轿车领域，凭借灵活的经营机制和持续自主创新，取得快速的发展，资产总值超过100亿元，连续四年进入全国企业500强,被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业，跻身于国内汽车行业十强。 沃尔沃汽车,又译为富豪, 瑞典著名汽车品牌,以质量和性能优异在北欧享有很高声誉，北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一，是安全系统方面，沃尔沃汽车公司更有其独到之处。美国公路损失资料研究所曾评比过十种最安全的汽车，沃尔沃荣登榜首。福特曾在1999年以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌，以期增强自己在汽车业的竞争力。 福特曾在1999年以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌，以期增强自己在汽车业的竞争力。然而，令福特失望的是，沃尔沃除了在2005年取得了3亿美元盈利以外，之后三年该公司一直处在亏损的状态中，在2008年，沃尔沃轿车的亏损更是达到了15亿美元。随着金融危机全面到来，在售出阿斯顿马丁、路虎、捷豹之后，沃尔沃又成为了福特剥离的目标。 早在2007年就已经有福特要出售沃尔沃品牌的消息传出，这与福特新上任的CEO艾伦·穆拉利 (Alan Mulally) 一系列的品牌出售动作有关，自2006年以来一直处于亏损状态的福特已经在2007年以9.25亿美元的价格将阿斯顿·马丁出售给了英国赛车企业家大卫·理查兹为首的一个国际财团；在2008年又将捷豹和路虎两个品牌以23亿美元的价格卖给了印度的塔塔。于是沃尔沃这个在1999年被福特以近65亿美元购入的豪华品牌也陷入了被出售的流言中，直至2008年底，福特方面表态，将会对沃尔沃进行重新的评估，不排除出售的可能。 一时之间，众多的汽车厂商都陷入了收购沃尔沃的传闻之中，既有雷诺这样的海外车厂，也有长安、东风、奇瑞等国内车企，上述车企都被传对收购沃尔沃颇有兴趣。拥有长安汽车兵装集团一度被传对收购沃尔沃很有兴趣，甚至有媒体报道称收购“几成定局”，但最终吉利成为了本次收购的真正主角。 2009年，吉利和福特的談判加速。1月中旬李書福率隊赴美與福特董事長、首席財務官、執行官就並購事情進行詳談。隨後福特公司邀請吉利進入沃爾沃並購流程。3月12日，吉利按照國際慣例向福特提交第一輪標書。