投资学第八章讲义.pptVIP

8-* 单指数模型的最优风险组合 最大化夏普比率 期望收益, 标准差, 夏普比率: 8-* 单指数模型的最优风险组合 构成: 积极组合，称之为A 市场指数组合，消极组合，称之为M 详细推导请读经典论文：Jack Treynor and Fischer Black,.1973. “How to Use Security Analysis to Improve Portfolio Selection”. Journal of Business. 8-* 单指数模型的最优风险资产组合 定义初始权重 积极组合的修正: 当 8-* 信息比率 最优组合的夏普比率会超过指数组合（积极组合）: 每个证券对积极组合的信息比率的贡献： 8-* 信息比率 积极组合的贡献率取决于它的α值和残差标准差的比率。 信息比率衡量了我们通过证券分析可以得到的额外收益。 要最大化组合的夏普比率，等价于最大化积极组合的信息比率。 如果投资于每个证券的相对比例为 ，此时积极组合的信息比率最大。 8-* 最优组合策略的构造 计算积极组合中每个证券的原始头寸 调整这些权重，使其和为1，即 计算积极组合的 值， 计算积极组合的残差： 计算积极组合的原始头寸： 计算积极组合的 值 调整积极组合的原始头寸： 分别得到积极组合和指数组合的权重。 8-* 图 8.5