第十二章汇率理论讲述.pptVIP

金币本位制下汇率的波动范围即黄金输送点是根据进行国际贸易的两国间运送黄金的各项费用（运费、保险费、包装费、期间利息）确定的，当时运送1英镑黄金的费用为3美分，那么外汇市场上英镑与美元的汇率将被限定在4.8666±0.03的范围内。 该理论的不足： 一是它给出的汇率是使商品和服务贸易均衡的汇率，完全没有考虑资本项目，因此，资本流出的国家就有国际收支逆差，而资本流入的国家就有顺差。 二是由于非贸易商品（如水泥、红砖等）和服务（如美发师、家庭医生等）的存在，购买力平价理论的绝对形式其实连使商品和服务贸易均衡的汇率也没有给出。因此，该理论不能推导出均衡贸易的汇率。 由于总的价格指数既包括贸易的又包括非贸易的商品和服务，而后者的价格不受国际贸易的影响，而且在发达国家相对较高，所以购买力平价理论易于高估发达国家的汇率而低估发展中国家。 相对购买力平价的应用 在统计上，各国的价格水平通常以指数形式表示，因此，相对购买力平价比绝对购买力平价更具可操作性。所以，在实际应用中，绝对购买力平价多用于理论模型的分析，付诸实施和统计验证的多为相对购买力平价。 购买力平价短期效果很差，中期（一二十年）效果不太好，长期（数十年）效果不错。 对于预测个别有很大贸易量的商品价格，购买力平价十分有效。对于所有可贸易品整体来说，效用很有限。对于包括非贸易品在内的所有商品来说，则效果不明显。 在货币非常混乱和严