债券型基金券种配置和期限配置研究.doc.doc

债券型基金券种配置和期限配置研究 ——开放式基金资产配置比例测算模型 主要内容 选择债券型基金既要关注其券种配置比例，同时还要考察持有品种的久期长短。本文的目的即在于使用一种数据挖掘的方法，计算债券型基金的高频配置数据，为好买定期所制定的债券型基金选择策略以及基金投资绩效归因分析提供依据。前期的策略中我们看多利率产品，但鉴于企业债收益率已位于历史高位，信用利差存在巨大的下行空间，同时政策面和物价指数均处于上行有限、下行无限的阶段性拐点，我们认为此阶段应当尽量拉长投资组合的久期，同时适度进行券种轮换以放大组合风险，从之前表现较好的利率产品逐步过渡到信用产品。策略上投资者可采用“信用产品+长久期”的配置，选择模型测算结果中信用产品投资比例较高，组合平均到期期限较长的基金，如上投摩根纯债A、富国天利增长债券、华安强化收益A等。 研究目的 在宏观经济增幅放缓、物价水平高企、欧债危机等内外部多重因素交互作用之下，中国股市自2011年以来表现萎靡，截止到2011年10月19日，上证指数今年以来累计下跌幅度已超过15%，而以往表现抢眼的小盘股更是下跌了25%以上。不过虽然股市表现低迷，但债市近期却成为中国资本市场不多的亮点。中债总全价指数自9月以来累计上涨近2%，而企业债指数更是在最近的20天内更是大涨1.43%。这也让一些投资标的为债券的基金成为近期基金市场的明星，尤其是一些