14财务分析综述.ppt

14.1杜邦分析体系的原理 从杜邦分析图可以了解到以下财务信息： 1、股东权益报酬率是一个综合性极强，最有代表性的财务比率，是杜邦系统的核心。财务管理的目标是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率反映股东投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高权益利润率是所有者财富最大化的基本保证。 2、资产净利率是反映企业盈利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资本结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产净利率的高低。 3、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。扩大销售收入具有重要的意义，它首先有利于提高销售利润率，同时它也是提高总资产周转率的必要前提。要想提高销售利润率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。 4、资产周转率反映了企业销售收入与资产总额的关系。 5、权益乘数反映股东权益同企业总资产的关系。在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少股东权益所占的份额，就可使此项财务比率提高。 14.2杜邦分析体系的实例分析 青岛海尔权益乘数计算表 青岛海尔杜邦分析计算表 这里运用因素分析法对影响股东权益报酬率的原因作进一步的分析： 2010年股东权益报酬率=4.66%×2.59×3.08=37.17% 2011年股东权益报酬率=4.95%×2.14×3.44=36.44% 2011年股东权益报酬率与2010年相比，下降了0.73%（36.44%-37.17%）。 项目 2009年 2010年 2011年 股东权益 8，752，239，042.94 9，488，787，431.07 11，538，948，742.82 资产总额 17，497，152，530.38 29，267，156，191.65 39，723，484，083.51 权益乘数 2.00 3.08 3.44 项目 2009年 2010年 2011年 销售净利率 4.17% 4.66% 4.95% 总资产周转率 2.22 2.59 2.14 权益乘数 2.00 3.08 3.44 股东权益报酬率 18.51% 37.17% 36.44% 14.2杜邦分析体系的实例分析 其中： 销售净利率对股东权益报酬率的影响： （4.95%-4.66%）×2.59×3.08=0.29%×2.59×3.08=2.31% 2011年与2010年相比，销售净利率提高了0.29%（4.95%-4.66%），使股东权益报酬率提高了2.31%。 总资产周转率对股东权益报酬率的影响： 4.95%×（2.14-2.59）×3.08=4.95%×（-0.45）×3.08=-6.86% 2011年与2010年相比，总资产周转率下降0.45（2.14-2.59），使股东权益报酬率下降6.86% 权益乘数股东权益报酬率的影响： 4.95%×2.14×（3.44-3.08）=4.95%×2.14×0.36=3.81% 2011年与2010年相比，权益乘数上升0.36（3.44-3.08），使股东权益报酬率上升3.81% 汇总影响： 2.31%+（-6.86%）+3.81%=-0.74% 14.2杜邦分析体系的实例分析 通过以上计算分析说明，2011年青岛海尔股东权益报酬率与2010年相比略有下降，2011年青岛海尔净资产收益率下降主要是由于总资产周转率下降引起的，2011年青岛海尔的销售净利率与权益乘数的上升会引起股东权益报酬率的上升。青岛海尔应提高总资产的周转率，加强资产的利用效果，以提高股东权益报酬率。 本章小结 通过对海尔集团近5年财务报表的分析，可以看出： 1.反映企业经营状况和财务绩效的财务分析指标主要包括：盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标和发展能力指标。 2.通过运用趋势分析法对企业的利润表、资产负债表、现金流量表进行分析和评价，能进一步加深对企业财务状况的了解。 3.通过综合分析法——杜邦分析法等全面反映企业的经营状况和财务成果 15．一项借款，期限一年，年利率8%，按复利计算每半年复利一次，则借款实际利率为（） A.0.16% B.12.49% C.18.53％ D.8.16％ 36.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500元，年利率为10%则其现值为（） (PVIFA10%,5=3.79，PVIFA10%,3=2.487,PVIFA10%,8=5.335,PVIF10%,3=0.751) A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 41.某工程要在一年建成并投产，寿命