2-资产组合的预期回报、标准差和有效前沿综述.pptxVIP

Matlab金融工具箱的简单使用 主讲人 ：崔帅 联系方式邮箱：ustncuishuai@163.com 2. 资产组合计算 2.1 资产组合收益率与方差； 2.2 资产组合有效前沿； （1）均值方差有效前沿 （2）带约束条件资产组合有效前沿 1、了解和掌握操作函数的使用； 2、完成PPT中例题的运算； 3、完成实验报告并提交； （报告要求：独立完成，截图程序操作过程并给出习题答案； 命名方式：班级+学号+姓名+报告题目） 学习要求 资产组合是实物性比较强的内容，通过本节的学习，要求读者熟悉资产组合理论，学会使用matlab计算投资组合基本参数，如均值与方差，重点掌握资产组合有效前沿的计算，能够处理无风险利率以及借贷关系情况下的最优投资组合，会用matlab规划工具箱求解投资最优化问题。 ? 2.1资产组合收益率与方差 [PortRisk,PortReturn]=portstats(ExpReturn,ExpCovariance,Portwts) 收益率与方差调用方式 %输入： ExpReturn=[]; %期望收益向量 ExpCovariance=[]; %资产协方差矩阵 Portwts=[]; %资产权重向量 %输出： PortRisk %输出总资产的标准差 PortReturn %输出总资产的收益 例题1 ? 选取浦发银行600000sh，皖通高速600012sh，老白干酒600559sh，国药股份600511sh构建资产组合，四只股票三年中的月收益率作为期望收益率expreturn，分别为0.0082，0.0072，0.0426，0.0056；它们的协方差矩阵为： ?expcovariance=?????0.0106????0.0053????0.0055????0.0004?????????????????????? ??0.0053????0.0092????0.0043????0.0026???????????????????????? 0.0055????0.0043????0.0306????0.0071???????????????????????? 0.0004????0.0026????0.0071????0.0095 资产权重分别为0.25，0.25，0.25，0.25。求该投资组合的期望回报率和方差。 ? 在MATLAB中执行如下命令： [PortRisk,PortReturn]=portstats(ExpReturn,ExpCovariance,Portwts) 结果为： PortRisk = 0.0830PortReturn = 0.0159 从上述结果可以看到，这两个资产组合的标准差0.0830，资产回报为0.0159。 2.2 资产组合有效前沿 Portfolio在金融投资理论中占有非常重要的地位，Markowitz根据每一种证券的预期收益率、方差和所有证券间的协方差矩阵，得到证券组合的有效边界，再根据投资者的效用无差异曲线，确定一组Portfolio。 Markowitz均值方差模型为： min sigma^2=XMX max E(r)=XR s.t. x1+x2+...+xn=1 其中，R=(R1,R2,...,Rn);Ri=E(ri)是第i种资产的预期收益率；X=(x1,x2,...,xn)是投资组合的权重向量；M是n种资产间的协方差矩阵；E(r)和sigma^2分别是投资组合的期望回报率和方差。 （1）均值方差有效前沿 Markowitz均值方差模型是经典的带约束的二次优化问题，给定期望收益时，方差最小解唯一，frontcon使用matlab优化工具箱的fmincon函数进行求解。 调用方式： [PortRisk, PortReturn, PortWts] = frontcon(ExpReturn, ExpCovariance, NumPorts, PortReturn, AssetBounds, Groups, GroupBounds, varargin) 输入参数： ExpReturn %资产的预期收益率，为一行向量； ExpCovariance %资产的协方差矩阵，为对称矩阵； NumPorts % （可选）有效前沿上输出点的个数，默认为10； PortReturn %（可选）给定有效前沿上输出点回