二代基因测序技术助力个体化医疗（下）.pdf

证券研究报告 医药生物行业研究报告 二代基因测序技术助力个体化医疗 （下） 2015 年8 月03 日 赵巧敏(高级分析师) 陈晓敏（研究助理） 电话： 020 020 执业编号： A1310514080001 邮箱： zhaoqm@ chenxm@ 报告摘要： 新三板产品 ●二代基因测序产业链解析：（1）上游（基因测序仪及耗材）， 1、新三板讲堂 目前整个产业链市场规模最大的环节，基本由欧美企业所垄断，预计 2、企业秀 国内企业在短期内难以打破垄断格局；（2 ）中游（测序服务），增长 3、每周一议、新三板周报 4 、新三板点将台 速度最快、国内企业竞争最为激烈的环节，呈现出高度分散的竞争态 5、定期财报点评（半年度、年度） 势，未来集中度有望提升；（3）下游（基因测序大数据处理与分析）， 6、公司深度研究报告（金麟榜） 商业化应用的最大难点与瓶颈，市场潜力巨大，互联网企业有望从中 突围。 相关报告 二代基因测序技术助力个体化医 ●二代基因测序应用端解析：（1）临床应用领域逐步拓宽：目前 疗（上） 应用最为成熟的领域是生育健康领域：无创产前检测（NIPT ）孕育百 亿市场；胚胎植入前遗传学诊断（PGD ）最有可能是下一个无创产前 检测（NIPT ）；新生儿单基因遗传病检测逐步开启商业化应用； （2） 肿瘤个体化领域孕育巨大市场：肿瘤个体化治疗领域市场规模超百亿 广证恒生 元；易感人群的肿瘤基因检测（预防领域）市场潜力更大，将达到千亿 做中国新三板研究极客 规模；而分子靶向治疗是发展最快的细分领域；（3）制药企业和CRO 企业受益于基因测序的发展，收益最大的是疫苗的研发生产以及新兴 生物药的研发；（4 ）个人基因信息咨询开启了疾病预警的新时代，但 目前还存在药物的有效性以及伦理隐私等方面的问题。 ●投资策略与推荐组合： （1）为个体化诊疗提供核心技术支持的 二代基因测序技术商，相关企业包括益善生物、百傲科技、致善生 物、吉玛基因；（2）为基因测序行业提供数据服务的公司；（3）提前 布局肿瘤免疫诊断与治疗的公司，相关企业包括天阶生物、诺思兰 德；（4 ）目前干细胞产业处于初级阶段，未来产业化发展将包括基因 诊断试剂、基因药物、干细胞产品以及干细胞移植，相关公司中源协 和、天晴股份。 ●风险提示：（1）技术上的难点：大数据处理、解读和基因数据 库的建立；（2）政策上的限制：我国一直采取非常谨慎的态度；（3） 伦理、隐私、生物安全等其他问题。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第1 页 共29 页 证券研究报告 医药生物行业