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戈登模型 目 录 ONTENTS 模型概述及建模过程 模型实验过程及结果分析 模型案例应用 思考题解答 C 2 新思考题的提出 模型概述及建模过程 3 戈登模型：是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。 该模型通过计算公司预期未来支付给股东的股利现值，来确定股票的内在价值。 是股息贴现模型的一个特例，又称为不变增长模型。 模型概述及建模过程 4 模型假设 （1）股息的支付在时间上是永久性的。 （2）股息的增长速度是一个常数。 （3）模型中的贴现率大于股息增长率。 模型概述及建模过程 5 模型表达式 模型概述及建模过程 6 模型概述及建模过程 7 戈登模型最常用形式的公式 模型概述及建模过程 8 模型实验过程及结果分析 9 演示数据 模型实验过程及结果分析 10 自行设计的数据 模型实验过程及结果分析 11 结果分析 模型案例应用 12 模型案例应用 13 需要另外计算贴现率。无风险收益率以过去6年平均的10年期国债收益率代替，为4.42%；过去6年两市综合指数平均股指收益率为9.82%，风险溢价为9.82%-4.42%%＝5.4%。考虑市场未来发展前景很好,风险溢价以6%计算；公司股票的β系数为0.7562。所以： 必要收益率=无风险回报率+β*风险溢价 模型案例应用 14 模型案例应用 15 思考题解答 15 1、某公司股票初期的股息为1.8美元/每股。经预测，该公司