中国股权交易市场状况.doc

中国股权交易市场状况 一、中国资本市场的结构概述 中国的资本市场分为一板、二板、三板及股权交易市场四个层次。一板与二板称为场内交易市场，三板及股权交易市场称为场外交易市场，场内市场与场外市场共同组成了我国多层次的资本市场体系。场外市场作为资本市场的基础，对场内市场的培育发挥着基础性作用，非常适合中小企业的融资需求以及建立现代企业制度规范发展的需求，为中小企业的快速发展已及将来的上市起到关键的促进作用。 股权交易市场做为资本市场中的基础，在中小企业融资，规范企业发展，培育上市企业方面已经发挥了重要作用。经过近几年的发展，挂牌企业越来越多，股权交易市场获得了蓬勃的发展。 二、中国股权交易市场的建立及发展情况 （一）中国股权交易市场的建立情况 目前中小企业在我国经济社会中所起作用越来越重要，而我国中小企业高度依赖间接融资体系，且“两多两难”问题即企业多融资难，资金多投资难问题突出，加快多层次资本市场建设，促进中小企业直接融资，化解中小企业和科技型企业发展困局已经刻不容缓。 2012 年《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》中明确提出“拓宽融资渠道，搭建方便快捷的融资平台，支持符合条件的小企业上市融资、发行债券”。证监会主席郭树清也表示，要加快多层次资本市场体系建设，形成功能互补、相互促进、协调发展的多层次市场体系。除加紧推出新三板、中小企业私募债外，证监会正在推动区域性股权转让市场建设，未来企业可先登陆区域股权转让市场，然后向全国新三板市场及创业板转化。从多层次资本市场的结构看，区域性股权交易市场处于最基础地位,是在主板、创业板市场之外进行高科技、高成长型中小企业股票交易的场所，是多层次资本市场的重要组成部分,对于促进中小微企业股权交易和融资等具有重要作用。 美国股票市场中，纽交所有2311家上市公司，纳斯达克2717家，场外电子柜台交易市场（OTCBB）2386家，粉单市场6199家，大致呈金字塔状，结构相对稳定合理。而我国市场结构则是一个倒金字塔。在我国起步阶段最早定位为全国区域股权交易市场的天津股权交易所也是2008年年底才开始运营，目前建成的有上海、山东、天津、重庆、武汉等20多个市场，我国场外交易市场的实际发展，已严重滞后于小微企业的融资需求增长。而近日公布的《关于规范区域性股权交易市场的指导意见（试行）》的发布为我国场外市场的建设添了一把火，根据该文件，区域性股权交易市场将定位为“为本省级行政区划内中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场”，并增加了场外市场分层结构设计，一层是新三板，一层为区域股权交易市场，后者和新三板对接，主要服务对象为中小微企业。 （二）中国股权交易市场的发展情况 1、中国区域性股权交易市场整体概况 交易所名称 成立时间 主管单位 挂牌公司数量 天津股权交易所 2008年9月 天津产权交易中心 260 齐鲁股权托管交易中心 2010年12月 山东省金融工作办公室 136 上海股权托管交易中心 2010年7月 上海联合产权交易所 52 重庆股权转让中心 2009年12月 重庆市金融工作办公室 91 武汉股权托管交易中心 2011年11月 武汉光谷联合产权交易所 31 广州股权交易中心 2012年8月 广州国际控股集团 190 浙江股权交易中心 2012年9月 浙江省金融市场投资有限公司 66 湖南股权交易所 2010年12月 湖南省联合产权交易所 6 注：不包含最近新成立的辽宁股权交易中心、福建海峡股权交易所大连股权交易中心 2、中国区域性股权交易市场成交企业数量趋势图 3、中国区域性股权交易市场新增挂牌企业数量统计 交易所名称 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 天津股权交易所 16 4 11 11 12 6 26 齐鲁股权托管交易中心 0 0 0 13 0 5 53 上海股权托管交易中心 2 0 3 2 2 1 19 重庆股权转让中心 2 1 1 3 6 2 24 武汉股权托管交易中心 0 0 4 0 0 0 0 广州股权交易中心 —— —— 57 16 15 19 27 浙江股权交易中心 —— —— —— —— 55 0 2 注：截至2012年12月31日。 4、中国区域性股权交易市场活跃行业排名 三、区域性股权交易市场与主板、中小板、创业板相比的挂牌门槛及优劣势比较 （一）挂牌门槛比较 随机截取300219至300268共50家创业板上市企业材料，创业板上市当年净利润均值5206万元，主板、中小板更高。齐鲁股权托管交易中心是为利润指标较低的企业单迫切想进入资本市场的企业提供的专业平台，在利润要求方面，传统行业两年累计净利润300万即可，对于创新型企业无未弥补亏损即可。 （二）优劣势比较 1、时间短