玻纤行业迎来量价齐升的.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 玻纤行业迎来量价齐升的 [table_indusname] 非金属类建材 黄金发展期 玻纤替代优势明显，发展空间巨大 二十一世纪将是复合材料的时代。玻璃纤维作为复合材料最重要 [table_invest] 0420 维持行业评级 增持 的增强相，发展空间巨大。玻纤吨能耗已降到0.8 吨标准煤以下。 田东红 从每立方米强度价格、每立方米强度能耗的水平看，玻纤仅有钢 tiandonghong@ 的40 ％，铝的10％。未来10-20 年，玻纤替代钢、铝、木材、PVC 010 等传统材料，将导致全球玻纤行业产值至少增长四倍以上。 执业证书编号：S1440208040204 复苏 + 低碳 = 玻纤发展黄金期 韩梅 随着全球经济的持续复苏，玻纤长期增长率 = 1.5 ~ 2 × 全球 hanmei@ GDP 增长率。美国进入建筑业周期，出口形式乐观。同时，低碳 010 经济推动产品更新，为玻纤增强复合材料带来机遇。玻纤行业景 执业证书编号：S1440210080009 气度回升，产品供应逐步趋紧。自 2009 年第四季度开始，全球 联系人：王愫 主要玻纤企业纷纷提价，目前价格仍低于金融危机之前的水平， wangsu@ 未来价格仍有进一步上涨的空间。全球玻纤行业呈寡头垄断格 010 局，因此产能扩张弹性较小。预计 2011～2012 年间世界玻璃纤 发布日期： 2011 年4 月2 1 日 维的供需将出现紧张形势。玻纤行业有望进入发展的黄金时期。 市场表现 下游需求广泛，热点轮番登场 [table_industrytrend] 玻璃纤维的下游需求非常广泛，随着全球低碳战略的不断推 33% 23% 进，玻纤继续在建筑，交通等传统领域大放异彩，同时，在高 13% 铁、烟气脱硫、风电、海水淡化、水利建设、航空航天以及电