本年度世界经济形势及中国策略(共5784字).docVIP

本年度世界经济形势及中国策略(共5784字) 一、2012年世界经济形势依然比较严峻 （一）主要发达国家都不同程度地面临着债务困境、失业困境、经济增长乏力困境和宏观经济政策效力递减困境等挑战 从债务形势看，欧债危机可能会进一步恶化。目前已经出现了由希腊等“外围国家”向意大利、西班牙等“核心国家”蔓延，从公共部门向银行业蔓延，从西欧地区向东中欧地区蔓延的趋势。由于欧元区内利益博弈激烈，部分国家经济增长疲弱，借债成本增加，欧债危机形势可能还会继续恶化。2012年一季度，欧元区部分国家陆续到期的国债总额近1万亿欧元，资金缺口在7000亿欧元左右，到时很可能出现部分国家违约的风险。美国联邦政府债务占GDP的比重超过100%，奥巴马推动的减赤计划进展也不顺利。考虑到州和地方政府情况，美国债务形势更加严峻，处于危机边缘。日本公共债务占GDP比重高达200%，中央财政支出每年用于国债利息支付的比重约为23.3%，每年中央政府收入的一半左右又要靠债务融资。尽管日本债务主要由国内投资者持有，但债务的恶性循环与日本国内政局动荡叠加，很可能使得日本债务形势恶化。2012年若出现欧债危机的“重灾国”无序违约的情况，很可能会导致主要发达国家集中进行债务重组，可能给世界经济带来更大冲击。从就业形势看，失业率高企是主要发达国家的头号难题，预计主要发达国家严峻的失业形势将延续至2012年。金融危机以来，美国失业率一直在9%以上，而且呈现出长期化的趋势，出现了四五十岁白领大量失业的问题。欧元区2011年11月份的失业率上升至10.3%，创1998年6月以来的新高。西班牙、希腊和葡萄牙失业率均创下历史新高，分别高达22.8%、18.3%和12.9%；法国、意大利和英国失业率分别为9.8%、8.5%和8.3%，都创下了2011年以来新高；德国和荷兰失业率分别为5.5%和4.8%，也达到了较高的水平。从经济增长形势看，主要发达经济体经济增长均比较疲弱。美国经济复苏放缓，2011年前三个季度，美国经济增速分别为0.4%、1.3%和2.0%（均为环比折年率），低于2010年3%的水平。但总体上看，2012年美国经济形势有可能维持低速复苏的态势。欧元区经济下行风险累加，存在二次衰退的可能。受欧债危机拖累，欧元区经济下行趋势明显，二季度经济增长由一季度的0.8%大幅下滑至0.2%（环比），曾经表现强势的德、法两国经济几近停滞，三季度欧元区经济仅同比增长0.2%。目前，反映欧元区经济信心的经济敏感指数、商业景气指数和制造业PMI指数已经连续7个月下滑，且已低于其长期平均水平。日本经济在地震灾后重建带动下实现了缓慢复苏。但从中长期看，日本经济仍面临债务负担沉重、劳动力缺乏、内需不足、产业空心化等很多深层次问题，导致经济发展缺少动力，在世界经济中难以发挥重大作用。从政策空间看，受制于主权债务高企，各主要发达经济体的财政政策受到严重制约。前期保持低利率政策，主要发达国家的货币政策操作空间也很有限。美联储在金融市场上“卖短买长”，实施“扭转操作”，但能否启动家庭消费和企业投资，前景仍不明朗。同时，工资和福利水平上升，加剧了美国的核心通胀压力，美联储有可能被迫提前结束低利率政策。欧洲央行连续小幅降息，将欧元区内利率降至1%，近期又启动了期限长达3年的长期再融资计划，向市场注入流动性，但对解决欧债危机和促进欧元区实体经济增长可能仍然不够。加之欧元区内通胀抬头，将对欧洲央行的进一步宽松货币政策形成制约。 （二）新兴经济体整体上经济增长较快，但还难以承担起引领世界经济发展的重任，经济增长预期下降 尽管与发达经济体相比，新兴经济体已经率先从金融危机中走出来，实现了全面复苏，但应对金融危机出台的大规模刺激措施所造成的负面效果也开始显现，同时发达经济体持续宽松的货币政策导致全球流动性泛滥，新兴经济体国内的通胀压力不断加大。在金砖五国中，印度和俄罗斯的通胀率均高达9%以上，巴西和中国的通胀率也分别达到了7%和6%以上的水平。发达经济体经济增长疲弱,将不可避免地影响到新兴经济体，使其经济增长面临下行压力。摩根斯坦利预计拉美各经济体2011年经济增速将由4.6%下降至4.4%。巴西政府下调2011年经济增长预期至3.7%，而此前为4%。高盛下调巴西2011年经济增长预期自4.5%至3.8%。俄罗斯经济一季度增长2%，是2010年同期的一半。二季度增长3.4%，低于此前公布的3.7%，三季度提速至增长4.8%，但总体上看增长速度仍然缓慢，摩根大通将俄罗斯今年经济增长预期从4.5%下调至3.7%。印度政府将2011—2012财年的经济增长预期下调至8.2%，之前对经济增长的预期为9%。近期随着经济的减速和国际收支状况的恶化，部分新兴经济体汇率明显贬值。2