财务尽职调查.pptVIP

* * * * 询问任何银行，在他们答应贷出一大笔贷款之前，哪张报表是他们需要分析的最重要的一张？答案：现金流量表 所以，同理，产生现金流——是每个投资者都想让目标企业去做的事情。 利润指标在企业很重要，但无论如何计算，利润在转化为现金之前，都不能作为红利用于消费或支付，应收账款和存货可能被扩大，厂房和设备可能已经废弃，债务可能被掩饰，但现金却能真正无成本地被立即检查。在三年或者更长的时间内，现金流分析将揭示优劣强弱的真相，它是简单而高效的工具，帮助评估任何企业的根本特点。 普遍认为：房地产企业影响现金流的三个重要要素：位置、位置、位置！ 其他行业起决定的三个因素：市场份额、市场份额、市场份额！ 高市场份额的企业，在一段时期内，现金会以特定量流入。 当收购完成时，付款一次，当为补充企业的营运资金、必需的修理、固定资产重置、收购时资产负债表上过多债务的偿还等等诸如此类的原因，对企业再投资时，就又一次付款了。 * 调查分析实务——现金流 现金流是根本，最终代表企业价值 现金流分析将揭露企业优劣强弱的真相 市场份额是现金流的关键 不要对企业付两次款 * 调查分析实务——审视出售原因 个人财产变现 逃避历史中应承担的责任 需要外部资本促使增长或维持生存 一个低增长、低市场份额的企业 实现债权 …… * 调查分析实务——尽调报告 无统一定式，通常根据委托方的信息需求来编制，通常应包括： 1、接受委托的情况描述及所做的主要工作 2、尽调工作的概况及主要结论（根据需要） 3、目标企业的基本情况、主要财务信息情况（可按财务核算及管理情况、历史经营情况、资产负债情况及现金流量情况等分别描述）、存在的主要问题及建议（报告主体） 4、报告结论 5、报告的使用目的及使用限制 6、相关附表（如资产负债表、利润表、现金流量表及委托方关注的其他表格） * * 谢 谢！ * * * * 环型图表示了一个投资循环，它包括战略目标、原则、甑选、重组、评价，最后又通过评价来调整战略目标，从而复始。 * 投资循环从战略目标回到战略目标，战略目标是触发投资的起点。 随着投资循环不断实现，战略目标不断调整提高 * 原则是收购及并购对象选择的尺度， * * 前提：协商一致 范围：与投资有关 * 前提：协商一致 范围：与投资有关 * * * * 虽然目标企业标榜自己有多好，但作为投资方，必须审视每一个目标企业，找出他们存在的缺陷。 * 内部缺陷通常应该比较容易解决，因为它们比外部缺陷更容易控制。 但尽职调查仅可设想为是交易的一种保险措施。纯粹的调查并不保证目标企业不在有疑问，也不保证投资一定成功，但他能买卖双方尽可能地使交易有效率。 * * * * * 说明这种中介机构的聘请的目的在于协助完成尽职调查，而不是因法律要求而进行的，财务调查人员从其顺便取得资料。 * * * * * * * * * 财务尽职调查与报表审计的联系 报表审计可以充分利用财务尽调的工作，大大节省工作量 由于财务尽调搜集、整理的资料和信息大部分来源于目标企业的财务数据。若是同一家会计师事务所后续接受委托从事报表审计工作，可充分利用前次尽调获取的信息和资料，按审计准则的要求补充执行相应的审计程序，可以大大节省审计工作量。 * 财务尽职调查的对象 目标企业的情况包括： 企业内部情况（企业能力） 由监管机构、竞争者、供应商、客户以及经济环境所施加的外部影响 现状： 一般仅限于企业内部情况的调查；对外部影响的调查一般依靠行业研究资料及经营、法律调查提供资料。 企业内部能力 供应商 竞争者 客户 监管 机构 …… …… …… …… * 第三部分 财务尽职调查内容 会计主体概况 财务组织 薪酬、税费及会计政策 财务报表（损益表、资产负债表、现金流量表） 表外项目 * 会计主体基本情况 取得营业执照、验资报告、章程、组织架构图 了解会计主体全称、成立时间、注册资本、股东、投入资本的形式、性质、主营业务等 了解目标企业历史沿革 对会计主体的详细了解应包括目标企业本部以及所有子公司，并对关联方作适当了解 对目标企业的组织、职责分工及管理制度进行了解，对内部控制进行初步评价 * 财务组织 财务组织结构（含子公司） 财务管理模式（子公司财务负责人的任免、奖惩、子公司财务报告体制） 财务人员结构（年龄、职称、学历） 会计电算化程度、企业管理系统的应用情况 * 薪酬政策 薪资的计算方法，特别关注变动工资的计算依据和方法； 缴纳“五险一金”的政策及情况； 福利政策。 * 会计政策 目标企业现行会计政策； 近3年会计政策的重大变化； 与投资方（收购方）的差异，以及可能造成的影响（量化）； 现行财务报表的合