从市场有效性角度评述中国汇率制度改革效果.pdf

摘要 摘 要 随着我国经济体制的改革深化和国际经济环境的改变，人民币汇率制度 经历着一个不断发展和完善的过程。从改革开放发展至今经历了四个时期， 第一阶段(1981---1984)，实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制 度。第二阶段(1985--1993)，官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双重汇率 制度。第三阶段(1994,--,2005年7月)，以市场供求为基础、有管理的浮动汇 率制度。这一时期实现了人民币官方汇率和外汇调剂价格的并轨，实行结售 汇制度，建立了全国统一的外汇交易市场。1997年以前，人民币汇率稳中有 升，但由于亚洲金融危机的爆发，汇率制度实质上是钉住美元制。第四阶段 (2005年7月21日至今)，人民币实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进 行调节的有管理的浮动汇率制度。 本文以2005年7月21日的这次汇率制度改革为研究背景。此次改革是人民 币汇率制度改革迈出的历史性的一步，自此，我国开始实行以市场供求为基 础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住 单一美元，而是形成更富有弹性的人民币汇率机制。此次汇率制度改革以后， 汇率生成机制由市场机制决定，汇率水平的高低以市场供求关系为基础；根据 我国贸易与投资的密切程度，选择数种主要货币，对不同货币设定不同权重后 组成一揽子货币，设定浮动范围，允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内 浮动