债券质押回购交易业务--V1综述.pptx

债券质押回购交易业务 主要内容 一、债券质押式回购业务情况 质押式回购交易规则即质押式回购的规则，而质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）（在交易系统中委托显示“融资”）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）（在交易系统中委托显示“融券”）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。 一、债券质押式回购业务情况 （一）质押式回购业务概况 匿名撮合交易，中国结算提供多边净额担保结算。 国债、地方政府债、政策性金融债； 符合资格条件的信用债（包括公司债、企业债、分离交易的可转换公司债中的公司债、可转换公司债等）； 债券型基金产品（国债ETF ，企业债ETF等）。 （二）质押式回购交易规则参与方式 （三）四种回购业务的比较 结算方式 业务主要特征 质押物范围 质押式回购 多边净额担保结算 券商以客户转质的债券做质押向不确定的交易对手方融资，中国结算提供担保 国债（含地方政府债）、公司债（公司债、企业债、分离债）、可转债、债券型基金、政策性金融债 质押式报价回购 双边净额非担保结算 券商以自营证券做质押，向自身客户融资 质押式回购的债券、基金份额、现金 约定购回式证券交易 逐笔全额非担保结算 客户以证券做质押（转入质押专户），向券商融资 股票、基金、债券 股票质押式回购 逐笔全额非担保结算 客户以证券做质押（在原账户做质押登记），向券商融资 股票、其他证券 （四）质押式回购登记结算业务规则体系 1、《债券登记、托管与结算业务细则》（简称《债券细则》），2008年10月修订实施 2、《基金类产品质押式回购登记结算暂行办法》（简称《基金回购办法》），2013年11月发布实施 3、《标准券折算率（值）管理办法》（简称《标准券办法》），2014年1月修订实施 4、《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》（简称《回购指引》），2014年6月修订实施 5、业务通知及指南：沪市《关于在上海证券交易所上市的可转换公司债券计入回购质押库的通知》（2012年5月发布实施），沪、深《债券登记结算业务指南》等 （四）质押式回购登记结算业务规则体系 6、关系图 （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） 2、清算交收 一次成交，两次结算（初始成交结算与到期购回结算）。 清算。T日日终，对所有多边净额结算的品种合并清算。 交收。T+1日16：00为最终交收时点，中国结算进行与结算参与人的交收。如果参与人应付资金不足，则发生资金交收违约（透支）。 （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） 3、资金交收违约处理（所有担保结算业务） T+1日。暂不交付相关证券（实施待交收、T+1DVP品种的证券，回购质押券），扣划券商的自营证券，收取违约金和垫付利息等。 T+2日。如果参与人补足透支，则中国结算交付待处分证券及权益。 T+3日。如果T+2日仍未补足，则中国结算有权处置待处分证券及权益，采取自律管理措施等。 4、资金交收违约处理（质押式回购业务） T+1。不允许转回多余质押券。 T+2日。参与人未能补足透支的，应向中国结算指定可供处置的质押券明细。参与人未足额指定的，中国结算将按业务规则自行确定拟处置的质押券。 T+3日。中国结算处置质押券。 其他措施：暂停回购结算业务，并提请交易所暂停回购交易资格，取消结算参与人资格等。 （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） 5、证券交收违约（欠库）处理 T日首日欠库。实施欠库扣款，扣划该参与人的等额结算备付金。 T+1日连续欠库。收取违约金，每日千分之一。 补足质押券。次日返还已扣划的结算备付金。 （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） 6、客户管理与客户违约处理 客户协议。证券公司应与客户签订包含中国结算制定的必备条款的《质押式融资回购委托协议》。证券业协会正在制定协议范本。 结算参与人可申请开立证券处置账户。 当客户发生违约、且结算参与人对中国结算不违约时，结算参与人可申请扣划客户质押券，并提交符合要求的客户协议。 中国结算可协助办理客户质押券划转，并报告证监会。 （五）质押式回购登记结算业务（债券、基金） 1、基本概念：标准券 沪深差异。上海的标准券代表的是融资额度，计量单位为“元”；深圳的标准券代表的是一张虚拟的融资额度为100元的“券”，计量单位为“张”。 市场影响。一般情况下，对市场无影响。但对于面值不为100元的债券（例如分期偿还的债券），沪、深的标准券折算率将存