王卫星--财务管理--第六章.pptVIP

二、流动资金的特点和管理原则 流动资金筹措的特点 流动资金筹措的管理原则 1、流动资金筹措的特点  筹资速度快 筹资成本低 筹资弹性好 企业财务风险高 2、流动资金筹措的管理原则 中庸性原则 积极性原则 稳健性原则 1、中庸性原则 第二节 流动资金的主要筹措方式 商业信用 短期借款 短期融资券 二、短期借款 短期借款是企业向银行或非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。短期借款是企业融通短期资金的重要手段。 2、短期借款的评价 主要优点是：融资速度快，能及时获得企业生产经营所需资金；融资弹性好，企业急需时可及时借入，资金充裕时则可偿还。 缺点主要在于：与商业信用比，限制较多；非信用借款的实际成本也比较高。 （三）补偿性余额 　概念：银行要求借款企业将借款的10%－20%的平均存款余额或实际借用额留存银行。 　 财务管理学 　例题：某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业该项借款的实际利率是多少？ 　 企业实际可用的借款只有（10－10×15%＝8.5） 　实际利率＝（10×8%）÷8.5＝9.4% （三）补偿性余额 财务管理学 第三节 短期融资券 又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。 种类 方式 发行人 范围 间接销售 融资券 直接销售 融资券 金融企业 融资券 非金融企业 融资券 国内 融资券 国际 融资券 优点 1、成本低； 2、筹集资金数额比较大； 3、能提高企业的信誉。 缺点 1、风险比较大； 2、弹性比较小； 3、条件比较严格。 * * 第一节流动资金概述 第二节流动资金的主要筹措方式 教学内容 主要内容：银行短期借款，商业信用，短期融资券。 重点及难点：短期借款利率及其支付方法，应付账款支付的决策。 学习目的：了解银行借款基本知识，掌握短期借款利息不同支付方式下的借款成本，掌握应付账款隐含机会成本的计算。 教学要求 第一节流动资金概述 资金的分类 流动资金的特点和管理原则 财务管理学 一、资金的分类 企业资金按其取得的渠道不同可分为权益资金和借入资金 按资金使用的时间不同可分为流动资金和长期资金 遵循原则：短期资产由短期资金来融通， 长期资产由长期资金来融通。 基本思路：将资产与负债的期间相配合， 以降低企业不能偿还到期债务的风险和 尽可能降低债务的资本成本。 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 　此筹资组合要求企业短期负债筹资计划严密，在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债；这是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的筹资组合 中庸 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点：短期负债不但融通短期流动资产的资金需要，还在解决部分永久性资产的资金需要。 此种筹资组合资本成本较低，但风险较大。是一种风险性和收益性均较高的营运资金筹资政策 积极 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点：短期负债吸融通部分短期流动资产的资金需要，另一部分短期流动资产和长期资产则由长期资金来融通。 　此种筹资组合风险较低，但资本成本较高。是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹资政策。 保守 一、 商业信用 商业信用的形式 商业信用集资的评价 商业信用的成本分析 财务管理学 　 1、商业信用的形式 指在商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的企业间的借贷关系。 种类： 1、应付账款 (1)应付账款的成本(隐含机会成本) 条件：应付账款有付款期、折扣等信用条件，所以有成本；当是免费信用时就没有成本。 财务管理学 公式： 公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反向变化。 折扣百分比 信用期 折扣期 例题：某企业按2/10、N/30的条件购入货物10万元。 问该企业放弃现金折扣的成本。 财务管理学 企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便越小。 接上例，如果企业延至50天付款。则其成本 (2)利用现金折扣的决策 应付账款成本＞借入资金的利率则借入资金享有现金折扣，反之可以放弃现金折扣。 财务管理学 例题：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元 （2）30天内付款，价格为9750元 （3）31天至60天内付款，价格9870元 （4）61天至90天内付款，价格为10000元 假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算　要求：计算放弃现金折扣的成本　该公司最有利的付款日期和价格。 财务管理学 答案： （1）立即付款： 　折扣率＝（10