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二、流动资金的特点和管理原则 流动资金筹措的特点 流动资金筹措的管理原则 1、流动资金筹措的特点 筹资速度快 筹资成本低 筹资弹性好 企业财务风险高 2、流动资金筹措的管理原则 中庸性原则 积极性原则 稳健性原则 1、中庸性原则 第二节 流动资金的主要筹措方式 商业信用 短期借款 短期融资券 二、短期借款 短期借款是企业向银行或非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。短期借款是企业融通短期资金的重要手段。 2、短期借款的评价 主要优点是:融资速度快,能及时获得企业生产经营所需资金;融资弹性好,企业急需时可及时借入,资金充裕时则可偿还。 缺点主要在于:与商业信用比,限制较多;非信用借款的实际成本也比较高。 (三)补偿性余额 概念:银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额或实际借用额留存银行。 财务管理学 例题:某企业按年利率8%向银行借款10万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额,那么企业该项借款的实际利率是多少? 企业实际可用的借款只有(10-10×15%=8.5) 实际利率=(10×8%)÷8.5=9.4% (三)补偿性余额 财务管理学 第三节 短期融资券 又称商业票据、短期债券,是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票,是一种新兴的筹集短期资金的方式。 种类 方式 发行人 范围 间接销售 融资券 直接销售 融资券 金融企业 融资券 非金融企业 融资券 国内 融资券 国际 融资券 优点 1、成本低; 2、筹集资金数额比较大; 3、能提高企业的信誉。 缺点 1、风险比较大; 2、弹性比较小; 3、条件比较严格。 * * 第一节流动资金概述 第二节流动资金的主要筹措方式 教学内容 主要内容:银行短期借款,商业信用,短期融资券。 重点及难点:短期借款利率及其支付方法,应付账款支付的决策。 学习目的:了解银行借款基本知识,掌握短期借款利息不同支付方式下的借款成本,掌握应付账款隐含机会成本的计算。 教学要求 第一节流动资金概述 资金的分类 流动资金的特点和管理原则 财务管理学 一、资金的分类 企业资金按其取得的渠道不同可分为权益资金和借入资金 按资金使用的时间不同可分为流动资金和长期资金 遵循原则:短期资产由短期资金来融通, 长期资产由长期资金来融通。 基本思路:将资产与负债的期间相配合, 以降低企业不能偿还到期债务的风险和 尽可能降低债务的资本成本。 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 此筹资组合要求企业短期负债筹资计划严密,在季节性低谷时,企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债;这是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的筹资组合 中庸 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点:短期负债不但融通短期流动资产的资金需要,还在解决部分永久性资产的资金需要。 此种筹资组合资本成本较低,但风险较大。是一种风险性和收益性均较高的营运资金筹资政策 积极 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点:短期负债吸融通部分短期流动资产的资金需要,另一部分短期流动资产和长期资产则由长期资金来融通。 此种筹资组合风险较低,但资本成本较高。是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹资政策。 保守 一、 商业信用 商业信用的形式 商业信用集资的评价 商业信用的成本分析 财务管理学 1、商业信用的形式 指在商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的企业间的借贷关系。 种类: 1、应付账款 (1)应付账款的成本(隐含机会成本) 条件:应付账款有付款期、折扣等信用条件,所以有成本;当是免费信用时就没有成本。 财务管理学 公式: 公式表明:放弃现金折扣的成本与折扣百分比大小、折扣期的长短同方向变化,与信用期的长短反向变化。 折扣百分比 信用期 折扣期 例题:某企业按2/10、N/30的条件购入货物10万元。 问该企业放弃现金折扣的成本。 财务管理学 企业在放弃折扣的情况下,推迟付款的时间越长,其成本便越小。 接上例,如果企业延至50天付款。则其成本 (2)利用现金折扣的决策 应付账款成本>借入资金的利率则借入资金享有现金折扣,反之可以放弃现金折扣。 财务管理学 例题:某公司拟采购一批零件,供应商报价如下: (1)立即付款,价格为9630元 (2)30天内付款,价格为9750元 (3)31天至60天内付款,价格9870元 (4)61天至90天内付款,价格为10000元 假设银行短期贷款利率为15%,每年按360天计算 要求:计算放弃现金折扣的成本 该公司最有利的付款日期和价格。 财务管理学 答案: (1)立即付款: 折扣率=(10
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