货币金融学M01为什么研究货币、银行与金融市场？.pptVIP

为什么研究国际金融 外汇市场 国际金融体系 * * * * * * * * * 货币的功能 记账单位: 经济社会中价值衡量的手段 降低交易成本 价值储藏: 用于跨越时间段的购买力的储藏. 其他资产同样具备价值储藏功能 货币是最具流动性的资产，但是会在通货膨胀期间发生贬值 三、支付体系的演进 商品货币: 具有价值，易于标准化和分割的商品（例如贵金属，香烟） 不兑换纸币：被政府宣布为法定偿还货币的纸币 最初可兑换：可以兑换为硬币或贵金属 后来发展为不兑换纸币：法定偿还货币 缺陷 容易被盗：无因性 运输费用昂贵 支付体系的演进 支票：你向你的开户行发出的支付指令 优势 缺陷 电子支付（例如电子账单支付） 电子货币： 借记卡 储值卡（智能卡） 电子现金 货币的计量 我们怎样计量货币？哪种特定的资产可以被称为“货币”？ 测量货币总量会使用到以下流动性概念： M1 (最具流动性的资产) = 通货+旅行支票+活期存款+其他支票账户存款 货币的计量 M2 (在M1的基础上增加了不那么流动的资产）= M1 + 小额定期存款+储蓄存款+货币市场存款账户+货币市场共同基金份额. 表 1 货币总量的计量指标 货币总量 通货 旅行支票 活期存款 其他支票账户存款 M1 (4) M2 (4+3) M3 (4+3+4) 小额定期存款 储蓄存款和货币市场存款账户 货币市场共同基金份额 M1 vs. M2 使用哪种货币计量指标有关系吗? M1和M2的短期走势可能不一致 (见图). 结论：货币总量指标的选择对政策制定者至关重要. FIGURE 1图 1 1960-2008年间M1 与M2的增长率 资料来源: Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10, various issues; Citibase databank; /releases/h6/hist/h6hist1.txt. 货币数据的可靠程度有多大 美联储修正初始统计结果的原因是: 小额储蓄机构不经常汇报存款余额 必须对季节性变化的数据进行调整 我们或许不应当过度关注货币供给的短期动态，而应当关注其长期动态 表 2 M2增长率：初始值与修正值，2008年（百分比，复合年增长率） * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 1-* Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 第一章 为什么研究货币、银行与金融市场？ 为什么研究货币、银行与金融市场 考察债券市场、股票市场和外汇市场等金融市场怎样运作 考察银行、保险公司等金融机构怎样运作 考察货币在经济中的角色 金融市场 在金融市场中，资金从那些拥有闲置货币的人手中转移到资金短缺的人手中。 债券市场与利率 证券（又称金融工具）是对发行人未来收入与资产的索取权。 债券是一种债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付。 利率是借款的成本或为借入资金支付的价格。 图 1 部分债券的利率，1950–2008年 资料来源: Federal Reserve Bulletin; /releases/H15/data.htm. 股票市场 普通股代表持有者对公司的所有权 股票是对公司收益和资产的索取权 图 2 用道琼斯工业平均指数衡量的股票价格，1950–2008年 资料来源: Dow Jones Indexes: /?u. 金融机构和银行业 金融中介：从资金盈余者手中吸收资金，并向社会上其他企业或个人提供贷款的机构 银行：吸收存款和发放贷款 其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基金和投资银行 金融创新：重点关注信息技术的突飞猛进和电子金融 金融危机 所谓金融危机，是指金融市场出现混乱，并伴随着资产价格的暴跌以及众多金融机构和非金融企业的破产。 次贷危机 1、货币与经济周期 证据表明，货币在经济周期形成的过程中扮演了十分重要的角色 经济衰退（失业）和扩张对我们所有人都有影响 货币理论将货币数量的变动与经济活动和物价水平的变动联系起来 图 3 美国的货币增长（M2的年增长率）与经济周期， 1950–2008年 Note: Shaded areas represent recessions. Source: Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10; /releases/h6/hist/h6hist1.txt. 2、货币与通货膨胀 物价总水平是指一个经济社会中商品和服务的平均价格水平 物价水平的持续上涨影响着经济社