国际短期资流入国内的方式及其管理建议.doc

国际短期资本流入国内的方式及其管理建议 随着改革开放进程的不断不深入，我国经济发展正日益融入经济全球化的浪潮，而经济全球化带来的国际资本流动浪潮对我国经济发展产生的影响也随之增大。带来的问题也随之增多，本文对短期资本的概念，流入我国的形式及其影响进行分析，并提出防范的措施。 国际短期资本流入国内的现状 根据跨国流动性的强弱，将跨国流动性强的资本称为短期资本，跨国流动性弱的资本称为长期资本。流入的资本在未来一年内能够逆转回流的为短期资本，它的具体形式包括，银行间的拆借，短期存款，短期的贷款，外汇的投资，债务工具的投资，金融衍生工具的投资等。 国际短期资本流入我国的方式 近年来国际短期资本通过各种名义大量流入了国内。流入的渠道包括: 1通过投资渠道流入我国.通过外商直接投资的渠道流入国内,可采取以下几种方式:追加投资,境外机构在我国已开办的企业,通过追加投资将外币源源调入;虚设公司,投资人在内地开设”皮包公司”后,将外汇资本结汇,通过公司的人民币账户再做其他投资. 2以外债的形式流入.在华的外资公司可能通过提供不真实的贸易背景从外资机构获得融资,或者通过与境外关联公司之间的资金往来增加境内公司对外负债,同时利用结汇管理的漏洞,利用银行结汇业务套取人民币资金. 3利用经常项目下的渠道进入国内,一是某些企业与境外游资串通,太高出口产品的价格,夸大出口创汇收入,把收入的美元在境内换成人民币.二是境内企业与境外企业联手签订贸易合同,让国外公司以预付货款的名义将外汇汇入国内,三是进口项下延期付汇,其实质是境外客商对境内进口企业的贸易融资,有关资金随时可以持进口有效凭证到银行购付汇回流境外.四是汇入非贸易项下办理结汇,现有的法规对非居民个人身份界定不清,且针对非居民的经贸活动缺乏有效的监管,对非居民的境内从事个体工商经营所产生的外汇资金流入和流出缺乏相应的外汇管理规定.非居民个人可能会将其他性质的外汇资金如贸易贷款,发放境内所属工厂工资,借贷资金,投资款等假借侨汇赡家款和捐赠款名义流入国内. 三国际短期资本流动的新趋势 机构投资者在国际短期资本中的作用越来越大。越来越多的个人投资者将资产委托给专业的基金管理公司，以及储蓄的机构化，大大提高了机构投资者在国际资本流动中的作用。 私人资本在国际短期资本流动中的比重日益上升，国际资本流通的一个重要趋势是私人资本取代官方资本成为主要形式，当一国经济持续增长，出现繁荣景象时，私人资本就会急速而又巨量的流入，直接投资和资金组合明显增多，私人资本的特性是一有风吹草动就会迅速大量的撤离。 3国际短期资本的流动形式日趋多样化。由于国际金融市场的日益发达,中长期金融工具的流动性有了很大的提高,因而传统的以发行期为标准的中长期资本和短期资本的界定已经淡化,跨国短期资本的流动不仅仅是一个地域概念而是一个交易概念,例如,当非居民在一个国家取得了短期贷款,尽管该贷款没有流出这个国家的国境,但仍属于 跨国的短期资本流动.债劵和股票在期限上是长期的或无期的，但由于证券二级市场的存在，它们就具有了较高的流动性，所以债劵和股票的投资属于短期资本。长期资本可以通过某种途径转化为短期资本，短期资本也可以不断地通过再贷款或再投资转化为长期资本。另外，一些金融衍生产品的保证金具有了较高的流动性，所以债劵和股票的投资仍属于短期资本。长期资本可以通过某种途径转化为短期资本，短期资本也可以不断地通过再贷款或再贷款或再投资转化为长期资本。另外，一些金融衍生产品的保证金具有高度的资金杠杆作用，使得一些国际短期资本的交易杠杆化，运用少量的资金就可以牵动整个国家的经济。 国际短期资本流入的影响 对金融体系的影响 在短期资本流入某国而没有发生短期资本流出的情况下，该国银行的资产负债表将会出现扩张；反之，则会出现收缩。如果短期资本的流动比较平缓，在短时间内不会逆转，则短期资本的流动会发挥调节资金余缺的作用对金融体系不会产生不利影响。若规模很大且流动迅速，且当局监管不力，银行风险体系不够健全，当短期资本大量流入导致国内资金较为充裕时，银行可能会目盲扩大贷款规模或投向，使得银行信贷资金配置不当，尤其是扩大房地产贷款、以股份作质押的贷款、消费信贷时，银行将面临较大的流动性风险，，若陷入困境，将导致金融体系的动荡。 可能助长经济过热及导致国际收支失衡 近年来我国经济稳步发展，经济生活种结构矛盾突出，局部过热的现象进一步明朗，如银行贷款增量过大，钢材。水泥等行业很热，煤、电、油、运紧张等。无疑，国际短期资本化整为零地流入，起到一些推波助澜的作用。 （三）影响汇率制度的选择 在固定的或有限的灵活钉住汇率安排下，国际短期资本对一国汇率的冲击表现在国际金融市场上投机力量与被冲击国当局围绕一个想对固定的汇率水平或一个确定的汇率波动范围，进行冲击与反冲击的争斗。其结果是要