财务管理考预测复习一天70分.docx

财务管理的内容：1.投资（直接投资和间接投资 长期投资和短期投资）:指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。2.筹资（权益资金和借入资金 长期资金和短期资金）：是为了满足公司对资金的需要而筹措和集中资金的经济行为。3.收益分配：指在公司当年的净利润中，应拿出多少用于支付现金股利，多少保留下来用于再投资。4.营运资金管理：首要任务是短期资金的筹集以及周转效率的提高。财务管理发展各阶段的特点：1.融资财务管理时期：当时财务管理的主要职能是预计资金需要量和筹措企业所需资金，融资是当时财务管理理论研究的根本任务。2.内部控制财务管理时期：财务管理的中心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，主要任务是解决资金利用效率问题，并做好资金利用的决策。3.投资财务管理时期：财务管理的重点转移到投资问题上，投资管理理论日益成熟，建立了合理的投资决策程序、完善的决策指标体系和科学的风险投资决策方法。现代企业财务管理的目标：企业价值最大化。指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，在充分考虑货币时间价值和风险与报酬的关系，保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一财务目标基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方的利益追求。以企业价值最大化作为财务管理的目标，具有以下优点：1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.科学地考虑了风险与报酬的联系；3.能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅当前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。4.扩大了考虑问题的范围，注重在企业发展中考虑各方利益关系。财务代理关系中的利益冲突如何协调：1.股东与经营者之间利益冲突的协调:股东追求实现企业价值或股东财富最大化；而经营者要求报酬和非金钱利益最大化。因此，股东可利用的协调方法有：1）监督。股东对经营者进行监督，减少信息不对称问题，从而避免道德风险和逆向选择。2）激励。采用激励报酬计划，让经营者分享企业增加的财富，从而减少经营者违背股东意愿的行为。2.股东与债权人的利益冲突的协调:股东常投资于高风险项目或发行新债，而债权人的收益与风险不对称。因此，债权人可采取的协调方式有：1）限制性借债。债权人可以在借款合同中加入限制性条款，从而减少对方与自己的利益冲突。2）拒绝进一步合作。可以提前收回借款，或者要求提高利率以补偿可能造成损失的风险。年金及其基本形式：年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、折旧、租金和保险金都属于年金收付形式。按照收付的次数和每次收付时点的不同，年金可分为1.普通年金：又称后付年金，指一定时期内每期期末等额收付的系列款项。2.预付年金:一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金、即付年金。预付年金和普通年金的区别仅在于付款时间的不同。3.递延年金:也称延期年金，指间隔若干期后才发生的系列等额收付款项。是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始收付的普通年金都是递延年金。4.永续年金:指无穷期等额收付的特种年金，没有终值，只有现值。β系数：β系数是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的一个量化指标，β=某种证券的风险报酬率/市场组合的风险报酬率。β系数用来衡量不可分散风险，又称系统风险或市场风险，是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。β系数的影响因素主要有证券指数的组合、无风险收益率、计算时段的长短、红利发放等和宏观经济因素如经济周期、利率和通货膨胀率。系统风险与非系统风险：系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生风险。又被称为“不可回避风险”、“不可分散风险”，包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险等。非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，又被称为可分散风险或可回避风险，包括信用风险、经营风险、财务风险等。建立有效投资组合只能消除非系统风险，不能消除可能对所有证券收益产生影响的系统风险。1.华新股份有限公司拟以500万元投资建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。市场状况预计年收益（万元）概率繁荣1200.2一般1000.5衰退600.3若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。要求：(1).计算该项目的收益期望值；(2).计算该项投资的标准离差和标准离差率；(3).导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；(4).计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。解：（1）该项投资的收益期望值为：（2）该项投资的标准离差为：（3）该项投资的标准离差率为：（4）该项投资的风险价值为：要求的风险收益率：要求的风险收益额