财务分析的概念、理论框架和有效性综述.PDFVIP

□湖北省优秀期刊 一、国内外学者对财务分析概念的界定 1. 国外学者的界定。在美国财务分析形成初期，财务 分析的主要对象是财务报表，如 1928年，亚历山大·沃尔 （Alexander Wa11）与邓宁（Dunning）合著的《财务报表比 率分析》，以及沃尔 1930年出版的《财务报表分析》、1936 年出版的《如何评价财务报表》等。虽然 20世纪 70年代， 财务报表拓展为财务报告，然而由于历史传统和习惯原 因，美国学者对于财务报表分析或财务报告分析基本不 做区分，如戴维·F.霍金斯（David F. Hawkins）的《公司财 务报告与分析》（2000），利奥波德·A.伯恩斯坦（Leopold A. Bernstein）的《财务报表分析》（2001）。而在日本，有关 财务分析的著作大多采用“经营分析”的名称，这主要是 由于历史原因（受德国传统影响比较大）；前苏联则经常 采用“经济活动分析”的概念，后者对我国曾经影响深远。 直到 20世纪 90年代以后，由于实行市场经济，我国开始 大规模引进和学习美国财务分析的理论和方法。 2. 国内学者的界定。国内学者对财务报表分析、财务 报告分析、财务分析做了仔细区分，如张先治（2004）认为 它们的分析对象有别。李心合（2006）认为：无论是财务报 表分析还是财务报告分析都属于事后分析，很难将事前 分析和预警分析纳入其中；此外，财务报表分析或财务报 告分析的概念，会在内容和用途方面限制该学科的发展； 倾向于用“财务分析”来拓展“财务报表分析”或“财务报 告分析”。冯海虹（2012）认为财务报表和财务报告并不能 反映企业财务状况的全貌，况且即使可以反映企业财务 状况的全貌，在财务分析的过程中也要考虑财务报告之 外的一些重要的非财务信息来进行定性分析。 二、财务分析框架的研究现状 现有的财务分析框架是“四要素一综合”：“四要素” 即所谓的偿债能力、资产营运能力、盈利能力和发展能 力，分别对应四类财务比率；“一综合”指的是综合分析 法，杜邦分析法是典型代表。所用到的分析方法主要是比 率分析法、结构分析法和趋势分析法三类。借助这些分析 工具和分析方法，就可以展开对企业各个层面的分析，具 体包括预算分析、信用分析、投资分析、成本费用分析、收 益质量分析、盈利预测分析和财务危机预测分析等。其最 大的优点是操作性强，只需要财务数据就可以展开分析。 三、财务分析有效性不足的原因 1. 会计数据自身的局限性。会计工作是基于一系列 会计假设的前提而进行的，这些假设前提较为理想，与实 务中环境状态差别大。一是数据存在滞后性。二是会计数 据受主观因素影响。会计报表中的有些数据是通过估计 得来的，受会计人员主观因素的影响较大。同时《企业会 计准则》允许采取适合本单位的会计制度中所采用的会 计原则，这一规定导致了人为因素的存在，不同的会计原 则所得到的数据存在差异，可比性差。比如历史成本计量 属性是传统会计计量属性的核心。历史成本法具有较强 的客观性和可验证性等优点，但当社会经济环境和经济 水平发生较大变化时，采用历史成本计价，难以全面、客 观、公正地反映企业所拥有资产的真实价值和经营规模。 此外，由于货币时间价值的作用和物价变动因素的影响， 随着时间的推移，将会使历史成本和市场价值产生越来 越大的偏差。 2. 人为扭曲会计信息。财务报表是会计活动的最终 成果，原则上能够反映出企业的经营状况。但是由于企业 缔结的各方为了自身的利益，可能会采取一些非常手段， 设置账外账、私设小金库、随意增减利润、发布虚假信息 等，导致会计信息失真。 3. 财务分析指标本身存在不足。①不能反映部分信 息。会计核算的前提是货币计量，但是企业经营活动中并 非所有因素都能进行货币计量，因此不能被货币计量的 非货币化信息因素就无法反映在财务数据资料中。另外， 吴 伟（博士） （重庆城市管理职业学院 重庆 401331） 【摘要】本文梳理了财务分析概念、当前流行的财务分析框架、财务分析有效性不足的多种原因以及国内外学 者对财务分析框架的多种修正等诸多方面的文献，提出了修正现有财务分析框架、提升财务分析有效性的建议。 【关键词】财务分析 概念 框架 有效性 财务分析的概念、理论框架和有效性综述 □·116·2014. 8 新智慧·财经□ 对现金流量、无形资产和知识资本、可持续发展能力等也 没有相应的财务指标进行反映。②现有财务指标本身存 在的缺陷，比如没有同时考虑时点与时段、是汇总性数据 从而不能反映实际过程（比如用年初和年末数据的平均 数计算应收账款的数量）。 4. 财务分析框架的不足。传统的财务分析框架随意 性强，各指标之间缺乏逻辑联系，没有整合成一种系统、 全面的分析体系。应用这个分析框架的人往往会过分关 注细枝末节，而忽视了从宏观、整体