利率市场背景下商业银行理财产品问题分析 2.doc

利率市场背景下商业银行理财产品问题分析 会计112班 蔡友珍（116050117） 摘要：近几年我国金融改革和利率市场化取得了较大突破，商业银行已经获得较大的经营自主权。同时，随着我国居民个人收入水平和平均每户金融资产的上升，居民个人的理财意识不断增强，理财产品也日益成为商业银行的重要经营领域。鉴于居民理财需求的显著上升，趋同的储蓄产品和储蓄利率已经无法满足居民个人的理财要求，这对商业银行理财产品开发提出了挑战。故本文将从利率市场化的角度对商业银行理财产品进行探讨，指出理财产品所带来的一些问题和规避措施。 关键词 ： 利率市场化 理财产品 风险控制 引言：建国后直到改革开放最初的二十年里，我国的利率水平一直处于中央银行的严格管控之下，因此国内商业银行基本没有利率风险，但是到了九十年代中后期随着一大批国有商业银行改组发行股票上市，尤其2000年中国人民银行公布了我国利率市场化改革的原则与计划后，利率水平波动给商业银行资产损益带来的影响越来越大。最近几年来，随着人民币升值压力的不断加大和中央银行对利率管制的逐步放开，利率波动的幅度和频率越来越大，利率市场化不断冲击着银行的主营业务，随之理财产品应运而生，与此同时也带来了一些问题。本文主要结合利率市场化的目标以及理财产品现状、发展以及所带来的问题和对策，从以下五方面进行详细分析： 一、利率市场化目标及其实现路径 1993 年，党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出了利率市场化改革的基本设想。2002 年，党的十六大报告指出，“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。2003 年，党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》对利率市场化改革进行了纲领性的论述，即“稳步推进利率市场化， 建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。可以看出，利率市场化的改革目标包含两层含义，一是强调了市场在利率形成中的决定性作用，二是明确了政府（中央银行）作为间接调控者的定位[1]。我国利率市场化改革采取了与价格改革相似的“双 轨制”，与管制利率并行，在边际上引入利率的市场化，使得改革具有帕累托改进的特征， 在未触及实体经济部门利益的同时，提高银行金融资源的配置效率。具体而言，二十年来我国利率市场化改革是沿着“先外币、后本币，先贷款、后存款，先大额长期、后小额短期”的基本路径，不断放开替代性金融产品的价格[2]。通过采用“发展外围、培育替代，在竞争中消解改革对象既有利益”的渐进式市场化改革策略，逐步实现利率市场化目标。利率市场化分为贷款利率市场化和存款利率市场化两个方面。在近十年的利率市场化改革实践中， 为防市场波动过大， 我国没有采取直接放开存、贷款利率的方式，而是不断创造诸如基准利率体系（Shibor）、商业银行财务硬约束（股改上市）等外部必要条件，并逐步培养外围市场。在贷款利率市场化方面主要举措是创造非金融企业债务工具提供多种融资产品（即银行间交易市场），价格已经不受贷款基准利率限制， 其促进了企业筹资利率的市场化，与银行贷款利率形成竞争；在存款利率市场化方面主要举措是促进替代性负债产品（主要是理财产品）的发展，扩大利率浮动区间，为银行理财产品的发展提供了较为宽松的政策环境，推进了个人投资收益率的市场化，与银行存款利率形成竞争。 商业银行理财产品现状 (一)我国商业结构性理财产品品种繁多，但以普通类为主，复杂产品不多 结构性理财产品挂钩不同的衍生工具标的物，如汇率、利率、股票、基金、股票指数、黄金价格及特殊商品等。我国商业银行发行以股票、商品类等普通类为主，利率、汇率及相对复杂的产品不多。很多银行选取了更丰富、更紧跟市场热点的基础资产，如民生银行“非凡理财‘艺术品投资’计划产品”，参与当代艺术版块投资；“非凡人生、品味生活”理财产品为投资者提供了分享全球铂金和咖啡的价值增长机会。中国银行的“日进斗金”理财计划挂钩了伦敦黄金交 易所的黄金价格。北京银行的“心喜”个人理财产品与CPI 挂钩。这些都表现了极强的产品创新理念。但面向高端的、复杂的理财产品不多，商业银行理财业务的水平和层次有待提高。 (二)各商业银行挂钩标的集中度较高，模仿程度高 中资银行的挂钩标的集中度高，产品雷同，生搬硬套和简单模仿现象还比较多，例如2009 年3 月4 家银行发行了5 款理财产品，其中与股票挂钩的主要有香港上市的中国概念股票，汇率则为美元兑港币和欧元兑美元汇率，均以美元为中心，商品现货价格为黄金价格，信用为四大商业银行的信用。又如基金挂钩类产品中，各家银行的产品中出现了多次的香港盈富基金、shares 新华富时A50 中国指数基金、恒生