0513我持有大量美元资产外汇储备的利与弊.doc

目录 第一章 我国外汇储备现状及美元资产的规模 2 1.1我国外汇储备现状 2 1.1.1外汇储备定义 2 1.1.2 我国外汇储备现状 3 1.2我国外汇储备中美元资产的规模 3 第二章 对我国高额美元储备的认识 4 2.1我国高额美元资产外汇储备在我国的地位依然牢固 4 2.1.1金融危机没有导致中国外汇储备严重贬值 4 2.1.2外汇储备不能直接用于刺激内需或增加民众财产收入 5 2.1.3美元资产在我国外汇储备中的地位仍然牢固 5 2.2我国高额美元资产外汇储备带来的弊端 6 2.2.1我国高额美元资产外汇储备带来的成本 6 2.2.2我国高额外汇储备的风险 9 第三章 化解我国高额美元资产外汇储备带来风险的管理对策 10 3.1适度规模内的外汇储备管理 10 3.2适度规模外的外汇储备管理 11 3.2.1战略性目标的储备管理 11 3.2.2收益性目标的储备管理 11 结论 13 致 谢 14 参 考 文 献 15 我国持有大量美元资产外汇储备的利与弊 缪靖 （紫金学院06级国贸专业） 摘要：近年我国以美元资产为主体结构的外汇储备巨幅增长。外汇储备的的巨幅增长，是我国经济多年高速增长的结果，也是对外开放向纵深发展以及综合国力增强的体现，它给经济平稳发展和国际收支稳定提供了保证，但是它也像一把双刃剑，同时也为我国经济带来巨大风险和储存成本。本文第一部分介绍了我国外汇储备的现状及美元资产在其中的规模。第二部分从优势与劣势两方面分别分析了我国持有大量美元资产外汇储备的利与弊。最后提出了化解我国高额美元资产外汇储备带来风险的管理对策。 关键词：美元资产 外汇储备 适度规模 第一章 我国外汇储备现状及适度规模 1.1我国外汇储备现状 中国国家外汇管理局公布，2009年中国外汇储备余额突破两万亿美元，达到 23991.52亿美元，同比多增353亿美元，连续四年位居全球第一。其中美元资产占总外汇储备资产的65%以上。因此，我国外汇储备具有：总量巨大，结构单一，增长过快的特点。外汇储备的的巨幅增长，是我国经济多年高速增长的结果，也是对外开放向纵深发展以及综合国力增强的体现，它给经济平稳发展和国际收支稳定提供了保证，但是它也像一把双刃剑，同时也为我们带来许多问题。 1.1.1外汇储备定义 　国际储备是一国（或地区）官方拥有的，可以随时使用的国际储备性资产，包括：货币当局持有的外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织的普通提款权与特别提款权。外汇储备是一国（或地区）货币当局持有的可以随时使用的可兑换货币资产，在储备资产中最为重要。 1.1.2 我国外汇储备现状 　　回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。2005年末增至8188.72亿美元，居全球第二位。2006 年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截至2009年底我国外汇储备规模已达23991.52亿美元，稳居全球第一位。依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例，估计出外汇储备资产分布为：美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%。而美元资产中，持有美国国债8948亿美元，约为2009年年底中国外汇储备存量的37%，持有美国股票约1000亿美元。由此可见，我国外汇储备以美元资产为主要储备货币，而美元资产中又以美国债券为主要资产。 1.2我国外汇储备中美元资产的规模 中国的外汇储备问题举世关注，据2008年底的权威发布数据，我国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。由美元主导国--美国引发并蔓延的金融危机爆发后，国际储备中的美元资产面临巨大风险，我国以美元为核心的外汇储备也承受了巨大考验。在此情况下，有关美元储备财富评价和管理问题，如何看待美元资产在国际储备中的地位成为各界关注的焦点。 根据美国财政部网站的年度报告显示（表1.1），近5年来，我国投资于美国证券的资产约占当期外汇储备总额的60%-70%。其中购买债券的资产占到总投资的95%以上，且以长期债券为主，短期债券投资不足8%；用于投资股权的外汇甚微，只占投资总额的1%-3%，尽管近几年来这一比例有所上升，但与世界30%的平均水平相比还有很大差距，这说明我国外汇储备主要以美国长期债券的形式持有，资产结构较为单一。 表1.1 2003--2007年6月我国持有美国证券结构 单位：10亿美元 证券总额 股权 长期债券 短期债券 2003年6月 255 2 250 4 2004年6月 341 3 320 18 2005年6月 527 3 485 40 2006年6月 699 4 678 17 200