融资融券课件分解.ppt

融资融券业务 专题   目 录 一、极具特色的蠃利模式 不仅仅是一种交易形式， 更是开启各种交易的工具 融资融券是什么？ （一）融资融券定义 融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的 证券公司提供担保物，借钱买股票，到期偿还本金和利息；或者向证券公 司借股票先卖出，到期偿还所借的股票并支付利息费的投资活动。 融券交易 融资交易 融资融券交易和普通股票交易一样，需要缴纳交易佣金和印花税，同 时客户借用了证券公司的资金或股票进行交易，还需要缴纳相应的息费。 融资融券业务可以说是低成本高收益业务。它的成本比银行信贷更具 优势，同时它独特的交易模式可以使投资者多空皆能获利。当然，如果投 资方向判断错误，也会导致亏损放大。 融资融券利率 融资利率 年利率：8.6% 日利率=8.6%/360=0.0002388889 融券利率 年利率：10.6% 日利率=10.6%/360=0.0002944444 有些券商目前仅对客户实际借用的资金收取利息，对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金暂不收取利息。 以上利率仅供参考 融资融券业务能为我们带来什么？ 交易杠杆 做空机制 （二）崭新的交易机制 融资融券提供了两种新的交易机制。 1、交易杠杆 交易杠杆将放大投资者的风险和收益，对投资者的时机选 择能力和价值判断能力都提出了很高的要求。 2、做空机制 提供了一种新的盈利模式，在做多做空都可以获利的机制 中，对市场趋势判断的重要性将增加。 （三）特色的蠃利模式  投资者看好市场，无奈已满仓，可通过融资借入资金，买入更多股票，避免错过投资良机。案例： A、投资者持有100万元市值股票A，此时认为股票B具有投资价值，但又不想卖出股票A，换成股票B。在没有多余现金的情况下，只能放弃该投资机会。 B、如果参与融资融券，以100万元股票A作为担保物，假设可从证券公司融资50万，则就可以在不动股票A的情况下，再买入50万元市值的股票Ｂ。 2、满仓时融资加仓 没有做空机制的情况下，在熊市中，最好的选择就是减仓，抢反弹，一不留神又被套牢。 如果参与融资融券，投资者可以融券卖空看跌股票，把握熊市 中下跌的主流趋势，顺势而为，比抢反弹、逆势而动，风险更小， 更容易获利。  3、熊市盈利 案例：从07年11月到08年4月，中国石化（600028）持续下跌-51.34%，如果在29.31元/股时融券卖空，在9.42元/股时买回，收益高达67.86%。 对冲的投资者持有一部分股票多头，同时持有一部分股票空头，有效降低市场风险和选股风险，获得更高的收益风险比。 案例： 假设有两个投资者，各有10万元，擅长选股。第一个传统投资者8万元投资于较好股票，2万元投资无风险债券；第二个对冲资者用自有资金10万元买入较好股票，并使用融资融券工具，融资买入3万元较好股票，融券卖出7万元不好股票。 对冲投资者因为融资3万元，使自己多头变成13万元，可以在更大范围多样化投资，分散个股风险，同时卖空7万元，进行了对冲，使净持有下降为6万元，具有较低的市场风险。  4、对冲策略 对冲策略对获利的影响：情况一上涨 假设一段时间后，股市平均上涨了20%，多头持有的比较好的股票上涨了30%，卖空的不好的股票上涨了10%。两个投资者的投资结果如下： 对冲策略对获利的影响：情况二下跌 假设一段时间后，股市平均下跌了20%，多头持有的比较好的股票下跌了10%，卖空的不好的股票下跌了30%。两个投资者的投资结果如下： 传统投资者 对冲投资者 价值8万元的股票亏10%（-0.8万元） 价值13万元的股票亏10%（-1.3万元）价值7万元的空头赚30%（2.1万元） 亏：0.8万元 净赚：2.1万元-1.3万元=0.8万元 传统投资者 对冲投资者 价值8万元的股票赚30%（2.4万元） 价值13万元的股票赚30%（3.9万元）价值7万元的空头亏10%（-0.7万元） 赚：2.4万元 净赚：3.9万元-0.7万元=3.2万元 大约在17