垄断市场与完全竞争市场之博弈.PDFVIP

行业研究 垄断市场与完全竞争市场之博弈 钢铁行业 2009 年 10 月 21 日 2010-2011 年铁矿石价格谈判前瞻 评级：优异 摘要： 最近 52 周走势： 2010-2011 年度铁矿石价格谈判启动。根据网络收集，中方观点：1 ） 钢铁供应过剩，不支持涨价；2）制定中国统一价格，现货与长协价统 5425 一；3）结算周期定为自 1月 1日至 12月 31日；4）实现量价互动，进 4925 4425 口量大价格应当从优。三大铁矿石供应商观点：1）铁矿石价格上调 3925 30%-35%；2）焦煤价格上调 40-50%。 3425 钢企盈利能力对铁矿石成本弹性大。钢铁企业的毛利润对铁矿石成本 2925 2425 比较敏感，并且弹性是随着价格的增加递减的。假设吨钢成本为2600 1925 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 元/吨，铁矿石成本占总成本 80%，其它成本不变。当钢价为2800 元/ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 钢铁 上证综合指数 吨时，弹性为-10.4；当钢价为 3500 元/吨时，弹性下降至-2.3。按照经 相关研究报告： 济学上对弹性系数的分类，钢企的吨钢毛利对铁矿石成本富有弹性。 铁矿石价格谈判：垄断市场与完全竞争市场的博弈。三大铁矿石供 应商是全球最大的综合性矿产资源公司，铁矿石供应量约占全球的 65% 左右，处于行业垄断地位。中国虽是全球最大的钢铁生产国，但国内有 大小钢企 1200家左右，国内钢铁行业集中度较低，前 15家钢企产量只 占全国总产量的 45%。远低于国际主要产钢国的行业集中度水平。 报告作者： 博弈结果取决于钢铁行业景气程度。从利润最大化的角度考虑，双赢 行业研究员：曾 海 才是铁矿石价格谈判的最终目的。假如在钢铁行业不景气的时期，铁矿 联系方式 石供应商不降低价格，则会导致钢铁冶炼企业难以生存，从而影响铁矿 电话： 021211 石的需求量，影响钢铁产业链的健康运转；当钢铁行业处于景气阶段的 Email：zengh@ 时期，铁矿石涨价也不会影响钢企的生存。2009 年中国钢铁行业基本