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广西区域性股权交易市场运行现状分析 　　摘要：在国家政策的支持和鼓励下，全国各省纷纷设立了区域性股权交易市场，但各省运行的情况差别较大。广西区域性股权交易市场已具备一定规模，但在促进中小微企业融资、会员作用的发挥和信息披露方面还有待加强。为此，应借鉴运行比较成功的其他省区域性股权交易市场建设的经验，加大融资产品研发创新能力，引进实力强的会员，提高会员的业务水平，加快平台建设速度，并使广西两个区域性股权交易市场错位发展。 　　关键词：广西；区域性股权交易市场；中小微企业；融资 　　中图分类号：F832.5 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）028-000-02 　　一、广西区域性股权交易所的发展现状 　　1.广西区域性股权交易市场设立的背景 　　2008年以来，为了破解中小微企业融资难题，各地开始设立了区域性股权市场，如天津和上海分别于2008年和2010建立了天津股权交易所和上海股权托管交易中心。2011年至2012年，国务院和国务院办公厅先后出台相关文件清理整顿包括区域性股权市场在内的各类交易场所。为促进中小企业的发展，解决“中小企业多、融资难，社会资金多、但投资难”的两难问题，2012年中央开始允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验，允许证券公司规范参与区域性股权交易市场。在此背景下，全国各省区域性股权交易市场陆续建立，广西也由2013年6月广西清理整顿各类交易所工作中通过验收并予以保留的唯一一家股权类交易场所――广西北部湾股权托管交易所通过增资扩股，于2014年9月更名为广西北部湾股权交易所，成为广西第一家区域性股权交易市场，其注册资本增至1亿元，控股股东为国海证券股份有限公司。 　　广西第二家区域性股权市场是南宁股权交易中心，2015年7月由南宁市金融投资集团出资人民币1亿元设立。南宁股权交易中心以建设南宁区域性国际金融中心及广西沿边金融综合改革试验区为目标，充分发挥南宁作为中国―东盟中心城市和省会城市的资源聚集优势。 　　2.广西区域性股权交易市场运行情况 　　广西北部湾股权交易所目前业务体系包括为中小企业提供挂牌展示、股权登记托管、股权融资、债权融资及金融综合服务等。已构建“一市两板”，两板分别是创富板和创新板，两板公司挂牌都要求具备两大条件：一是公司治理结构较为健全，运作较为规范；二是股权和资产权属清晰。两板不同之处是创富板要求是存续期满1个会计年度、有营业收入的股份有限公司，创新板为合法存续的有限责任公司。经过两年的发展，已取得一定的成绩，在挂牌企业数量、会员数量、注册投资人数等方面已具备一定规模。截至2016年9月30日，广西北部湾股权交易所挂牌企业达1004家，在全国同类34家区域性股权交易市场中，挂牌企业数量排名跃居第13位，其中创富板2家，创新板1002家；累计成交3.99亿元；融资总额为4.48亿元，其中私募债融资与股权融资分别为2.84和1.64亿元；会员机构139家；注册投资人4259人（见表1）。同时，对已挂牌企业的基本信息、主营业务、大股东及高管都进行了披露，为投资者了解企业起到了一定作用。 　　而2015年7月设立的南宁股权交易中心，在一年多的时间内挂牌企业突破一千家。截至2016年9月30日，挂牌企业达1190家，托管18家，显示了强劲的发展势头。由于南宁股权交易中心还处于初级发展阶段，目前业务主要涉及企业挂牌和托管，还无股权交易和融资。 　　二、广西区域性股权交易市场运行存在的问题 　　1.融资功能不足 　　融资是区域性股权交易市场的重要功能之一，但广西北部湾股权交易所的融资量和交易量都很少，南宁股权交易中心还无股权交易和融资，这与发展比较好的其他省区域性股权交易市场存在很大差距。截至2016年9月30日，广西北部湾股权交易所融资总数仅为4.48亿元，而发展比较好的甘肃、天津、齐鲁、上海的股权交易市场同期融资总数分别达到567.83亿元、381.24亿元、277亿元、185.06亿元（见表2）。特别是甘肃股权交易中心，成立时间为2013年12月，比广西北部湾股权交易所成立的时间早9个月，虽然同期挂牌企业2493家是广西北部湾股权交易所1004家的2.48倍，但为中小微企业的融资总额却是126.75倍。 　　另外，广西北部湾股权交易所融资方式较为单一，已实现的融资方式目前只有股权转让融资和私募债融资，而一些发展较好的股权交易市场，都已实现了多元化融资方式。例如甘肃股权交易中心挂牌的中小微企业，已使用股权质押、增资扩股、融资租赁、债券发行、集合票据发行和挂牌贷等多种融资方式，特别是甘肃股权交易中心利用金融创新手段，与各会员银行合作推出了针对挂牌企业的“挂牌贷”专属融资产品，使满足一定条件的挂牌企业都有可