海外上市须谨防“陷阱剖析.doc

海外上市须谨防“陷阱” 　　在中国企业海外上市热潮的背后，有着国外金融中介机构很强的拉动因素。近年来，一些海外中介机构看中了中国庞大的资本市场，加大了在中国市场的开拓力度。他们加强了对国内企业海外上市的宣传推介工作，力图吸引更多的企业通过他们到海外上市。但是，在这些中介机构中也不乏居心叵测者，借帮助企业海外上市之名，行“空手套白狼”之实。 　　陕西证监部门的调查显示，在陕西的海外上市热潮中，从企业到海外投资者都对国内企业在海外上市的程序、条件、运作方式、实际融资效果知之甚少。实际上，海外的资本市场有不同的层次，挂牌上市不等于可以发行股票，即使获准发行股票，也不一定就能融资成功。目前许多企业宣称自己将在海外OTCBB市场上市，这一市场实际上是海外的三板市场，其中很少有大机构投资者，多以小型基金与个人投资者为主，股票流??性差，大约有一半处于停止交易状态。在这个市场上的股票基本丧失了融资功能，且很难转到其他有效市场。这就意味着国内这些企业即使上市，也不一定能够融到资。 　　在这种情况下，一些中介机构利用企业急于融资又对境外证券市场不了解的弱点，打着帮助企业海外上市的旗号骗取钱财。如一些中介机构就推荐一些陕西企业在美国OTCBB市场“买壳上市”，等时机成熟后再进入主板市场或创业板市场。实际上，在OTCBB市场买壳上市的企业，极少能通过该市场进入纽约证券交易所、纳斯达克市场来募股融资。某些境外中介机构便是通过这样的蒙骗手法，赚取国内企业相当多的中介费。 　　由于国内企业对海外的股票市场不了解，一些中介机构还在中介费用上漫天要价，让企业蒙受了本可避免的损失。记者在西安高新区一家即将在海外上市的民营企业采访时，公司负责人告诉记者，他们上市的目标是募集1000万美元，而为此前后要花200万美元。在谈起要花费拟筹集资金的五分之一来上市的高昂代价时，这位负责人也很无奈。他说，目前这种情况下，国内企业只能依靠中介机构来实现海外上市的目的；由于不了解国外一般的收费标准，只好人家要多少就得给多少。 　　一些中介机构还借办理海外上市手续的机会对国内企业的资产“巧取豪夺”。陕西一民营企业委托国外一家中介机构购买“壳公司”后，把自己的资产注入其中，但中介机构却没有变更壳公司的股票名称和代码。最后，在海外的上市公司被中介机构操纵，国内企业落得“两手空空”。还有一些中介机构一开始声称不收取手续费，只持有国内企业的一部分股份。但是海外上市后，中介机构立刻将所持股份套现，然后逃之夭夭。中国企业失去了中介机构的帮助，手足无措，造成股价狂跌，使融资成为一句空话。 民营企业海外上市 耳目闭塞难免“上当” 2006年03月28日 09:12 中国消费网 营企业海外上市隐秘通道曝光 2002年08月14日18:20:19　　经济月刊 　　“去香港上市很简单，其实就是编造一个故事——告诉股民怎样创造财富的故事。” 　　对于一家期望上市融资的民营企业来说，香港或许是一个不错的选择。与在内地A股市场受到一些苛刻甚至不公的待遇相比，香港联交所推行完全市场化的规范，不分高低贵贱，甚至还对内地企业偏爱有加。直接上H股，被人喻为是“走联交所的前门”，而更多的企业却是绕道百慕大、开曼等英属群岛，摇身变为“境外企业”，尽管仍以内地资产和业务为主，但只需中国证监会出具一份“无异议函”即可，联交所更看重的是香港中介机构准备的上市材料。由于内地许多企业家对香港上市的“技术性问题”知之甚少，而香港中介机构对内地企业的“习性”也难摸准，因此，从内地到香港的路途由于少了相关部门的具体监管而开阔无比，在这个“真空地带”也就活跃着一批穿针引线的“中间人”，经过他们的运作，企业赴香港上市就似乎更便捷了。 　　在福建活跃着的这100多个“中间人”，谙悉整个香港上市的业务，尤其是企业的前期筹备，但他们说，他们对资产重组更在行，对做上市材料也是轻车熟路，此外，“花在酒吧和夜总会的时间比较多”。据知情人说，走“暗道”、经中间人装扮过的福建企业，在香港股市上已有40余家，几乎形成一个“福建板块”。但与福建人热火朝天的局面相比，“福建板块”的上空却阴云密布，停牌、摘牌时有发生，而空壳也有不少。 　　中间人活得很滋润。做成一个企业上市，至少可以收入几百万，有时还拿到5%至8%的股权，一年到头方可高枕无忧了。但在另一方面，据有关律师分析，中间人的风险很小，出了问题，各中介机构会“责无旁贷”地担起，上市公司也脱不了干系，中间人只要在包装过程中一字不签，就几乎是零风险了。 　　这些中间人说，一些中介机构也乐于同他们打交道，“多介绍一笔生意，就增加一笔收入”，此情此境下的中介机构是不会拆台的，不然大家都会没饭吃，相反，中介机构还往往会回报一笔“辛劳费”，所以，中间人左右逢源，能