第7章投资决策管理综述.ppt

第7章：投资决策原理 序： 第一节 长期投资概述 第二节 投资现金流量的分析 第三节 折现现金流量方法 第四节非折现现金流量方法 第五节投资决策指标的比较 第一节 长期投资概述 一、企业投资的意义 1．企业投资是实现财务管理目标的基本前提 2．企业投资是公司发展生产的必要手段 3．企业投资是公司降低经营风险的重要方法 二、企业投资的分类 1.直接投资与间接投资 2.长期投资与短期投资 3.长期投资与短期投资 4.初创投资和后续投资 5.其他分类方法 三、企业投资管理的原则 1.认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 2.建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可 行性分析 3.及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应 4.认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资 风险 四、企业投资过程分析 1.投资项目的决策 1)投资项目的提出 2)投资项目的评价 3)投资项目的决策 将提出的投资项目进行分类 估计各个项目每一期的现金流量状况 按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队 考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算 二、投资项目的实施与监控 1.为投资方案筹集资金 2.按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目 3.实施过程中的控制与监督 4.投资项目的后续分析 三、投资项目的事后审计与评价 延迟投资 放弃投资 扩充投资与缩减投资 投资项目的事后审计指对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。 第二节 投资现金流量的分析 现金流量是指与投资决策有关的现金流入、 流出的数量。 这里所说现金,是广义的现金,包括投资决策 中有关的非货币资产所折算的资金数量。 投资决策中的现金流入,具有投资收入的含义 投资决策中的现金流出,具有为获得投资收入 而发生的代价(成本)的含义。 现金流入量-现金流出量=净现金流量 净现金流量也称为现金流量净额,反映了因投资 活动而比最初支出现金数量增持的现金数量,具有投 资盈利的含义。 一、项目现金流量的构成 为便于分析,一个项目现金流量通常按发生的时 间节点不同,分为初始现金流量、营业现金流量、终 结现金流量三类。 1.初始现金流量。是指为获得固定资产并使其达到可 使用状态前所发生的现金流量,也称 为项目的初始投资额。 注意:此处所说的初始现金流量,具有净流出的含义,反映 了所建造项目的成本。 2.项目营业现金流量 营业现金流量,是指项目建成后在其使用期间所发生 的按年度表示的现金流量。 注意:一般所说营业现金流量,具有净流入的含义,反映了 项目所建造的固定资产在使用期间所形成的净收益。 3.终结现金流量:是指项目在使用到期后所发生的现金 流量。用公式表示如下： 注意:终结期的现金流量也具有净流入的含义 4.项目现金流量 项目现金流量是指某一项目现金流量总的状况, 可表示为: 注意:一般所说项目现金流量,具有净流入的含义,反映了 项目所建造的固定资产最终形成的净收益。 第二节 现金流量的测算 一、初始现金流量的预测 就是估算一个项目的建成所需要的资金数量。1.逐项测算法。是按初始现金流量的构成项目,逐一估 算后再加总的测算方法。 P225例7-1某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查 研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10 000 元；设备购置费用500 000元；设备安装费用100 000 元；建筑工程费用400 000元；投产时需垫支营运资 金50 000元；不可预见费按上述总支出的5%计算，则 该生产线的初始投资额为： (10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%) ＝1 113 000(元) 2.单位生产能力估算法。是根据已知同类项目的单位生 产能力所需投资额,测算拟投资项目初始现金流 量的方法。 △单位生产能力估算法应用注意的问题： 1)同类企业单位生产能