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锌冶炼企业调研报告
南华期货研究 NFR
商品报告 2014 年 09 月 02 日 星期二
锌冶炼企业调研报告
? 结合 8 月份对陕西三家冶炼厂（东岭集团、汉中锌业和陕西锌业）和中金岭南韶
关冶炼厂的调研，我们了解到目前国内铅锌矿供应总体宽裕，外矿关闭的预期并
未对国内冶炼厂产生实质性影响，目前冶炼厂下游需求改善有限，镀锌企业盈利
状况堪忧，因此此轮锌价上扬，下游市场需求对锌价提振有限，成本回归的影响
更为重要，冶炼厂对锌价上扬也较为谨慎，增产意愿不强。综合我们对冶炼企业
的调研，我们认为下半年锌价宽幅震荡的概率较大，区间在 16000-18000 点之
间。
南华期货研究所
方森宇 金属分析师
0571
FSY@
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分
2014 年 09 月 02 日 南华研究调研报告
目录
0.背景介绍 ..................................................................................................................... 3
1.国内铅锌矿供应宽裕 .................................................................................................. 3
2.下游需求改善有限 ...................................................................................................... 4
3.锌精矿定价和精炼成本 ............................................................................................... 4
4.冶炼企业目前无意增产 ............................................................................................... 5
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