远期结售汇解决方案.ppt

远期结售汇产品介绍 * 内容提纲 人民币汇率市场 远期结售汇 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim * 汇率市场构成 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 即期外汇买卖 远期外汇买卖 货币掉期 货币期权 掉期期权…… 即期结售汇 远期结售汇 人民币兑外币掉期 金融工具 交易时间：24小时 参与机构：全球机构 发展历程：历史悠久 市场特点：波动大、流动性强 交易时间：9:30-16:30 参与机构：国内机构 发展历程：发展于2005年 市场特点：波动较大、流动性较强 市场基本情况 国际外汇市场 人民币外汇市场 国内结售汇市场蓬勃发展，汇率形成机制更趋市场化 * 银行间外汇交易市场报价机制 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 央 行 客户 会员 银行 会员 银行 客户 做市商银行 “做市商制度” 中信银行是其中最活跃、最重要的做市商之一 * 影响人民币汇率的主要因素 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 经济因素（影响市场供求） 制约条件（构成管理需要） 经济发展 国际收支状况 货币政策 市场预期 企业的承受能力 金融市场的成熟程度 人民币汇率制度：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 * 人民币汇率展望 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 政策主导：人民币阶段性加速升值主要受到国际压力的影响 市场主导：坚持“参考一篮子货币的动态管理”，保持“人民币实际有效汇率稳定”，与美元指数走势呈现一定正相关性 主要观点：加强汇率双向波动，在进二退一中实现人民币升值 * 远期结售汇-产品概述 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 企业与我行签订远期结汇合同，约定未来办理结汇/售汇的日期、外币币种、金额、汇率，到期时，即按照该结汇合同约定的币种、金额、汇率和期限办理结汇/售汇业务。 产品功能：提前锁定未来结汇/售汇汇率，规避汇率波动风险；进而提前锁定经营成本或收益。 常见交易币种：美元、日元、欧元、英镑、澳元、瑞士法郎、港币 外管政策：按照外汇管理规定可办理即期结售汇的外汇收支，均可办理远期结售汇业务 * 远期结售汇-签约形式 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 固定期限交易：约定交割日为未来某一确定日；交易存续期内，可通过办理展期/提前交割调整到期日，使到期日与实际收付汇日期取得一致； 择期交易：约定交割日为未来某一段时间，具体交割日由客户选择确定；原则上展期期限不超过1个月； 平价远期交易：约定在未来某一段时间内，以同一远期汇率在几个日期分别交割一定金额。 * 远期结售汇-展期/提前交割 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 展期：如果企业因故无法如期交割，可提前至少一个工作日申请交易展期交割，并明确展期交割日期；我行按当时市场汇率将原远期结汇/售汇交易对冲，同时重新发起一笔远期结汇/售汇交易；每笔固定期限交易有三次展期机会，展期期限不超过1年。 提前交割：如果企业于交易未到期已具备交割条件，可提前至少一个工作日申请交易提前交割；我行按当时市场汇率对原远期结汇/售汇交易对冲，同时进行一笔即期结汇/售汇交易。 * 远期结售汇-汇率形成 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 根据利率平价公式，理论上，远期汇率 = 即期汇率 + 即期汇率*（人民币拆借利率 - 美元拆借利率）*远期天数/360 远期汇率主要与美元和人民币的利率差以及远期天数有关： 当人民币利率高于美元利率，远期汇率高于即期汇率，称为升水； 当人民币利率低于美元利率，远期汇率低于即期汇率，称为贴水； 期限越长，升水点数和贴水点数就越大。 人民币仍为管制货币的情况下，远期结汇汇率很大程度上还受到市场预期以及短期供求因素的影响。 * 远期结售汇-报价示例 专业 Specialist 快捷 Speed 灵活 Slim 663.61 USD/CNY SPOT: 10:50AM 2010.12.10 报价时间：20111214 860.64 651.23 12个月20111114 861.81 651.9 11个月20111014 862.97 652.56 10个月20110914 863.84 653.23 9个月20110815 865.73 654.3 8个月20110714 867.42 655.36 7个月 201106