尚德案例分析解析2.docVIP

尚德在创业阶段财务上的难题是什么？ 主要概述：无锡尚德作为中国知名的光伏产业发展的龙头企业，它的建立和发展适应当前国内经济转型的必然要求，具有科技技术要求高、资金需求量大、投资回报周期长等各种特点，由于当前光伏发电具有安全可靠、无噪声、无污染、制约少、故障率低、维护简便等优点，尚德电力在抓住经济转型时，推出建设和开发新兴能源产业，各国政府都将太阳能资源利用作为国家可持续发展战略的重要内容，同时也适应我国政策号召和国家能源战略规划的要求。但对于企业发展初期面临着诸多问题，亟待尚德管理层适当做出具体调整，保持企业的健康持续发展。在尚德的创立初期面临以下几方面的问题： 筹资结构单一化、尚德信誉尚未树立。由于尚德处于初期创立阶段，没有上市，加之企业的生产商品的质量不能得到相应的保证，前景不明确，不能充分发行股票和债券等其他融资权益工具进行融资，尚德企业由单一个人施正荣和各国有企业出资组建，体现了尚德资金来源不大众化和市场化，只有待企业走入正轨才能大刀阔斧的进行融资战略。 战略投资者与财务投资者对企业的前景和生产销售预期不明。尚德在创立初期，受到外界投资者的高度关注，在国有资产占绝大部分的尚德虽然初期能充分保证资金充足和国有资金支持，但在长远来看，必须充分规划营运资金，对于战略投资者施正荣和各国有企业，都面临远期市场需求量不足的考验，必须协调投资者的意见和资金的主要突破点，抓住光伏产业市场份额，立足国内市场，开拓海外市场，实现尚德的可持续经营。 无锡尚德管理者对各种风险控制不明确。作为外资和国有资本合作的无锡尚德，各方的利益相关者都关心自身的利益会不会受到不利于生产经营的因素影响，施正荣作为唯一外资的出资方在前期进行了市场前景和企业扩大生产的展望，为后期“过桥贷款”助力收购做好了前景分析，施正荣这招可谓是“老谋深算”，也实践证明了光伏产业在外商独资企业模式的经营下逐渐在后期走向成功。 无锡尚德初期财务管理的实施是否能得到充分落实。在当前国内市场十分广大的前提下，北方和西部地区光伏产品的需求量不断激增的状态下，尚德应充分依托国内市场的现有需求量，合理规划决策生产和销售，全力配合国家新能源实施的战略决策。在海外欧美市场，由于受到国际金融危机和欧债危机的影响，西方国家提高对我国企业生产的光伏产品的门槛，使其尚德等广大同行在海外市场中严重受阻。在国优外患的状态中，施正荣等广大管理者，认真做好财务管理和市场前景的预测，以提升财务决策的正确性，使尚德产业链呈现系统化运行。避免重经营忽略管理，使财务管理在企业运行初期发挥资金配置的基础性作用，指导尚德决策政策得到合理，做短期打算，并推行长远规划，放眼未来，使企业发展壮大。 财务管理是企业管理的一项基础性工作。在企业创业初期，做好了财务管理这项工作，将为企业的发展壮大奠定良好的基础。这要求企业的经营者或投资者要重视财务管理工作，并持续地改进这项工作，从而使财务管理为企业创效益..要抓核心资产的管理企业的资产有多种不同的形态，不同的资产有不同的特征。现金流动性强，存货经过多种环节流转并转换形态，固定资产单位价值大。这些资产都是企业的核心资产，必须加强管理 2.风投为什么看中尚德？ 随着全球性的能源紧张，太阳能发电日益受到关注，NBP在项目处于初级阶段就介入了，当时国有股还没有退出，包括小天鹅，施正荣占有的股份相对较小，只有20%左右，公司的毛利率在30%以上，2004年已经有近2000万美元的净利润，行业也是新兴行业，在技术上，国内当时是没有的，独此一家，短期内国内没有人能够赶得上。当时主要是了解一些无锡尚德的市场，尚德的产品以及客户，还有出口情况，包括整个市场的发展前景，整个价格趋势，以及无锡尚德为什么能做这个。用80%时间在做市场调查，拜访了不少于5家德国客户，由此法国NBP成为当时最了解太阳能行业的投资机构。 另外西班牙的普凯敢投，主要看到了三点，首先，尚德的获利能力非常强，而且有很大的增长空间，另外，施正荣是从澳洲留学回来，专门研究太阳能，他的团队也很优秀，他们都看好无锡尚德的发展潜力，许多目光敏锐的投资人很早就发现尚德的前景广阔，盈利空间惊人。 尽管太阳能产业有良好的成长空间，但是无锡尚德最初国有股占有大部分，令所有的外资望而生畏，当时众多VC/PE机构迟迟为敢做最终的投资决定，考虑到如果国有股东没有退出，对上的海外上市会有影响。所以由施正荣个人控股的股权结构对他们来说非常有吸引力，最终无锡尚德重组成为一个有海外公司百分百控股的外资企业成为了吸引众多投资者敲门砖。 并且，风险投资协议约定，如果发行A系列优先股满37个月，或者不低于2/3的优先股股东要求公司赎回全部已发行的优先股，则A系列优先股股东可以在任意时间要求赎回，在赎回A系列优先股的时候，公司的赎回价应为初始发行