经济受控减速,不良贷款缓升.PDFVIP

2012 年 3 月 21 日 证券研究报告·行业研究·银行业 经济周期与银行业资产质量专题报告 经济受控减速，不良贷款缓升 强于大市（维持） 投资要点 中信证券国际研究部 ? 国际经验：银行资产质量周期主要决定于宏观经济周期，危机对银行股投 相对指数表现 资冲击高于其他行业。商业银行资产质量呈现周期性波动，与宏观经济周 中标300 商业银行 期呈反向相关，不良率对 GDP 增速的弹性系数约 0.5。信贷顺周期扩张、 20 香港恒生 企业偿债能力与负债成本错位也对银行资产质量造成压力，资产价格自高 0 位快速回落往往成为资产质量恶化的导火索，房地产市场泡沫破裂是其中