财务管理的基础观念（基本理念）.pptVIP

 第一节　资金时间价值 　   理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀 条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券 利率来表示资金时间价值。 【例】 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（） 【例】（多选题）下列各项中，（　）表示资金时间价值。　　A.纯利率 　　B.社会平均资金利润率　　C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率　　D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率 二、终值与现值（ 两种形态） （一）利息的两种计算方式　 单利：（Simple Interest）“利不生息” （各期利息是相同的）复利：（Compound Interest）“利上加利” （各期利息不同） （二）终值和现值的概念 1.终值又称将来值，是现在一定量的资金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作“F”。 Future Value 　 　2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 　Present value 三、一次性收付款项终值和现值的计算 （一）单利计息方式下的终值与现值　　1.单利终值：F=P＋P×i×n＝P×（1+i×n） 式中，1+ni——单利终值系数 【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。 【例】单利终值的计算　　某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。要求计算下列指标：　　（1）持有该票据至到期日可得到的利息；　　（2）持有该票据至到期日可得本息总额。 2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋ni）　　式中，1/（1+ni）——单利现值系数 【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。 （二）复利终值与现值 称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示　　　　  三、年金 A(Annuity) （一）概念 　1.年金的含义　　年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点：一是时间间隔相等；二是金额相等。 2.年金的种类 普通年金（后付年金）：从第一期开始每期期末收款或付款的年金。 预付年金（先付年金）：从第一期开始每期期初收款或付款的年金。 递延年金：从第二期或第二期以后某期的期末开始收付的年金 永续年金：无限期的普通年金  【提示】　　1.这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。　　2.这里年金收付的起止时间可以是从任何时点开始，如一年的间隔期，不一定是从1月1日至12月31日，可以是从当年7月1日至次年6月30日。　　3.注意各种类型年金之间的关系 在年金的四种类型中，最基本的是普通年金，其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。　　（1）普通年金和即付年金　　区别：普通年金的款项收付发生在每期期末，预付年金的款项收付发生在每期期初。　　联系：第一期均出现款项收付。　　（2）递延年金和永续年金　　递延年金和永续年金都是在普通年金的基础上发展演变起来的，它们都是普通年金的特殊形式。他们与普通年金的共同点有：它们都是每期期末发生的。区别在于递延年金前面有一个递延期，也就是前面几期没有现金流，而永续年金是没有终点。 （二）普通年金 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。 【例3-1】 ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出售一台大型设备。合同规定XYZ公司在10 年内每半年支付5 000元欠款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的名义利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。 问ABC公司将获得多少现金？ ★ 含义 在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。 【例3-2】假设你准备抵押贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？ ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 ★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某