第八部分金融危機预警理论与实践.pptVIP

第八章 金融危机预警理论与实践 一、金融危机的含义、分类与特点 关于金融危机，一般是指始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融监管部门的控制能力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严重破坏的过程。 一、金融危机的含义、分类与特点 从形成角度看，金融危机是金融风险大规模积聚爆发的结果。有人认为，它是由于信用基础破坏而导致的整个金融体系的动荡和混乱。也有人认为，它是指所有或绝大部分金融指标一次急剧的、短暂的超周期的恶化，这些指标包括短期利率、资产价格，厂商的偿债能力以及金融机构的破产。我们认为，金融危机是指始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融监管部门的控制能力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严重破坏的过程。 一、金融危机的含义、分类与特点 可以按危机发生领域将其分为：银行危机，货币危机，股市危机，其中货币危机还可以细分为国际支付危机，汇率危机和国际债务危机，等等。当然，分类不是绝对的，只是为了便于我们建立预警系统。因为对金融危机细分以后，范围便更加清楚，选择的预警指标，甚至预警的侧重点都更加明确，分门别类建立的预警模型和预警系统的效果就更有针对性，从而会取得更好的效应。 一、金融危机的含义、分类与特点 认识金融危机的特性对我们预警金融危机很有帮助。很多学者对金融危机的特点进行了归纳，认为具有潜伏性、综合性、蔓延性等特性。我们认为，除了这些特性外，还应该具有以下三个特性，他们分别是：突发性，可预测性，传染性。 一、金融危机的含义、分类与特点 我们如何判断是否发生了金融危机呢？ 对于货币危机，大多数经济学家认为，一国货币币值的急剧下降是货币危机的唯一标志，也有一些经济学家认为，除了货币贬值外，为抵制货币冲击、维持汇率稳定而引起的利率大幅度上扬、国际储备急剧减少也应视为货币危机的标志。 一、金融危机的含义、分类与特点 对于银行危机，判断更加复杂，标准更加难以确定。Kunt等人1997年提出了一个标准，认为：未履约资产占银行系统资产的比率超过10%，挽救银行的行动成本超过GDP的2%，发生广泛的银行挤兑或者存款被冻结，等等，就可以认为发生了银行危机。 对于股市危机，股票指数是一个“晴雨表”，但是股票指数下跌多少可以看作发生了股市危机，目前还没有统一的看法。 总之，判断危机发生的标准是一个非常复杂但是又非常重要的问题，还需要进一步探讨和研究。 二、金融危机预警理论 以1997年东南亚金融危机爆发为界，金融危机预警理论的研究可以分为两个阶段：启蒙阶段和成长阶段。关于金融危机预警的研究最早可以追溯到1979年。这一年，经济学家John Bilson在哥伦比亚世界经济杂志上发布了货币贬值的先行指标，开创了这一研究的先河。由于80年代和90年代初金融危机爆发非常频繁，为此，许多研究人员，特别是国际货币基金组织的工作人员，开始着手金融危机预警系统的研究与设计工作。在这个阶段，金融危机预警研究取得较快的发展。特别是在1996-1997年期间，先后提出了概率模型、横截面模型以及信号分析法等著名的预警理论。 二、金融危机预警理论 然而1997年东南亚金融危机发生改变了这种乐观的看法。危机爆发后，有人开始怀疑金融危机的可预测性，但是仍然有一批人员继续从事这个方面的研究工作。针对金融危机预警系统的失灵，人们开始设计新的金融危机预警系统。研究人员主要把注意力放在评价预警模型与预警指标的有用性角度上，进一步回答了为什么各模型在预测1997年东南亚金融危机中会失灵。这种失灵有预警模型、预警指标本身的问题，更重要的原因在于样本选择具有时间和空间的局限性。这个阶段，信号分析法得到了进一步完善和发展。 二、金融危机预警理论 主要有三种金融危机预警理论。这里主要讲这三种理论的原理、模型和局限性。 第一种预警理论是FR概率模型。 第二种预警理论是，STV横截面回归模型。 第三种预警理论是，KLR信号分析法。 三、关于我国建立金融危机预警系统的设想。 1、我国建立金融危机预警系统的必要性 2、我国建立金融危机预警系统的几点思考 第九章 非对称信息在银行业中的应用 一、意义和结构 非对称信息这一概念来源于信息经济学，在最近40年中得到了极大的发展。而他在金融学中的应用却主要开始于80年代初，时至今日，已经取得了丰硕的成果。 本章中主要介绍了其在银行业中的应用，这些应用主要体现在以下三个方面：即对直接融资和间接融资的解释、等。从某种意义上说，这三个方面都是对古典经济学中以及一般均衡分析中所忽视的领域，他是这种理论与现实的三个矛盾。 一、意义和结构 首先，我们来看对直接融资和间接融资的解释，传统理论认为只要金融市场发达，银行是不需要存在的，如果硬要把银行放在其中，那么我们只能得到这样的结