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3 工程融资管理; 3.1 工程财务融资概述 3.2 权益融资 3.3 债务融资 3.4资金成本和资金结构决策 3.5项目融资 ;3.1 工程财务融资概述;;2．短期融资与长期融资;1．融资渠道与融资方式;3.1.1工程财务融资的基本概念;3.1.1工程财务融资的基本概念;3.1.1工程财务融资的基本概念;2．长期融资和短期融资 —融资结构;2．扩张融资动机;2．时机适宜原则;;2．筹资期限;防止由于投资主体不明确，项目投资者的风险意识淡薄，造成投资 规模过大，重复建设严重，投资效益低下等问题，国务院决定从、 1996年开始，对各种经营性投资项目，包括国有单位的基本建设 技术改造、房地产开发项目和集体投资 项目，试行资本金制度，规 定投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。;3.2 权益融资;权益融资的主要方式有： 普通股 优先股 认股权证 优先认股权 吸收直接投资 项目主体内部积累等。;3.2.1 普通股融资;;;;;3.2.2优先股融资; 3.2.3其他权益融资方式;3.3 债务融资;3.3.1长期负债融资;3.3.1长期负债融资;;3.3.1长期负债融资;3.3.1长期负债融资;3.3.1长期负债融资;;2．短期借款的还本付息方式;（3）短期借款融资的特点;3.3.3商业信用;3.4资金成本和资金结构决策;项目主体为筹集和使用资金而付出的代价称为资金成本。 资金成本=资金使用费用+融资费用;资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。 （资金成本率）;单项资金成本、加权平均资金成本、边际资金成本;*;（1）普通股成本;（1）普通股成本;例3：某公司拟发行一批普通股，发行价格为12元，每股发行费用2元。已知该公司计划每年分配现金股利1.2元/股。则该普通股的资本成本是多少？ 解： 例4：接上例，假设公司计划第一年分派现金股利1.2元/股，以后每年股利增长5%。则该普通股的资本成本是多少？ 解： ;（2）优先股成本 =每年股利/发行总额（1－筹资费率） ;*; （2）银行借款成本=年利息（1－所得税率）/筹资额（1－筹资费率）;例1：某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率12％，每年付一次利息，发行费率3％，所得税税率40％，试根据情况回答以??问题 （1）债券按面值等价发行,则该笔债券的成本是多少？ （2）如果债券溢价50％发行，发行债券筹资的资本成本是多少？ 解：（1） （2） ; 股利不固定时;*;例6：某公司拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为每股1.2元，以后每年增长5%。所得税率为25%。试计算该筹资方案的综合资本成本。 解： ;*;*;;*;*;*;*;*;3.4.3杠杆原理;3.4.3杠杆原理;3.4.3杠杆原理;3.4.3杠杆原理;3.4.3杠杆原理;例10：某公司上年的产销量为8万件，单位产品售价为100元，单位产品变动成本为50元。固定成本总额为200万元，利息费用为20万元。分别求DOL、DFL、DTL。;*;*;3.4.3杠杆原理;;综合成本比较法、每股收益分析法、综合分析法;*;3.5项目融资;;;（1）BOT项目融资;（1）BOT项目融资;（2）PPP项目融资;（2）PPP项目融资;（2）PPP项目融资;（1）项目融资结构分析 （2）项目融资谈判 （3）融资执行阶段;（1）可以获得超过融资者融资能力的资金 （2）负债规模不受影响 （3）分散融资风险