企业融资渠道的选择.PDF

企业融资渠道的选择 主讲人--杨敏律师 企业融资渠道有哪些： 一、银行融资渠道 二、非银行融资渠道 一、银行融资渠道 ? 银行贷款 ? 融资成本 ? 担保措施 ? 偏爱实力雄厚的企业 二、非银行融资渠道 （一）信托 ? 资金信托 ? 动产、不动产信托 ? 财产权信托 （二）债券 2012年5月，上海、深圳证券交易所出台 《中小企业私募债券业务试点办法》。 （三）小额贷款公司 （四）典当行 （五）民间借贷 ? 企业之间的拆借 ? 企业向个人借款 （六）私募股权融资（PE、VC） ? 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成 熟企业的私募股权投资，也称Pre-IPO期间的私募股权投资。 ? VC（Venture Capital）即风险投资，根据美国风险投资协会的定 义，是指由专业人士投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大发展潜 力的企业中的一种权益性资本。它专注于投资新兴的具有高成长性 的企业，企业进入快速成长和规模扩张期。 ? 由上可知，VC是广义PE的一种类型。一般来说，PE通常是指狭义上 的含义。在此，我们采取广义的私募股权投资概念，我们不再区分 私募股权与风险投资的区别。 1、未来中国的投资重点 ? 资源类：矿产资源、土地资源、能源资源、其他不可再生资源 ? 三农：农产品深加工、现代化规模化生态化农业、城乡一体化改造 ? 节能环保：水/气/噪音各种污染的治理、低能耗高新技术产业和服 务业的发展、技术创新产业 ? 消费品：餐饮业、饮品和高档白酒、旅游、娱乐业 ? 百货零售业：连锁店扩张、家电连锁 ? 新能源：低碳经济、储能技术、风电、太阳能 ? 科技含量的制造业：军工技术、航天航空技术、生物医药技术、新 材料技术、精密制造 ? 房地产 ? TMT：电子商务、新媒体、网络游戏、电信增值服务、IT 2、企业应具备的条件 ? PE/VC投资国内企业选择的方式，往往是占有公司股份不超过30%，只需 要在董事会占有一席，但通常要求拥有一票否决权，这就意味着他们不 想参与企业的日常经营，但是希望严格控制企业的发展方向。 ? PE/VC怎样选择被投资企业 ? PE/VC投资的目的，是为了在退出时实现资本增值。上市退出是主要 的资本增值途径，所以PE/VC在选择被投资企业时，优选考虑3-5年 后上市的可能性； ? 被投资企业前景如何，是否处于行业前列。一般的PE/VC投资时都选 择大行业，朝阳行业，在较小的行业中选择前三名，在较大的行业 中选择前五名； ? 商业模式是否具有竞争力。商业模式包括企业的市场份额、成本优 势以及具有竞争力的知识产权或者核心技术，一般要求具有25%-30% 的投资回报率； ? 被投资企业是否合法经营，管理是否优质。企业要一贯遵守国家法 律、政府规章和行业规定，不存在无法解决的法律纠纷或者诉讼。 企业内部的投资决策及生产、销售、财务制度健全，具有完善的内 控机制。 ? 被投资企业需提供可验证的商业计划。基金投入之后具体做什么， 是收购还是投资？企业商业计划需包括令人信服的发展战略计划， 有巨大的潜在市场和潜在的成长性，至少有2-3年的经营记录和未来 3-5年的预测财务数据，比如新增客户是哪些，每年产值有多少，净 利润有多少，利润增长率有多高。这些数据应该是可验证的定量和 定性描述； ? 被投资企业是否具备一流的管理团队。管理团队对企业的发展方向 有共同的认识，具有诚信度、团结性、主动意识和主人翁精神。主 要负责人的管理经验丰富、专业技能高、个人品质好，具有凝聚力、 领导能力和执行力； 3、企业如何引入PE/VC （1）成功引入PE／VC的第一步—商业计划书的撰写