中期票据、短期融资券、企业债、公司债及中小企业私募债的比较.docx

债务融资工具 非金融企业债务融资工具企业债公司债中小企业私募债中期票据短期融资券定义是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。中小企业私募债是指中小微企业在中国境内以非公开方式发行的，约定定在一定期限还本付息的公司债券。行政管理文件1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）1.国务院《企业债券管理条例》（1993年8月2日颁布）证监会《公司债券发行试点办法》 （2007年8月14日实施）上交所《中小企业私募债券业务试点办法》20122.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》2.国家发展改革委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（2008年1月2日颁布）《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》2012年5月24日、《上海证券交易所固定收益证券综合电子平台交易暂行规定》3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》《证券公司开展中小企业私募债管理办法》发行管理部门中国人民银行（交易商协会）发改委证监会证券交易所（证监会）发行管理方式注册发行直接核准发行核准发行备案制发行人类型具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）非上市公司、企业上市公司在境内注册的???且未在上海、深圳证券交易所上市的中小微企业，房地产企业和金融企业除外发行申报在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期2年；推迟接受发行注册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的，发行注册自动失效。中央直接管理企业的申请材料直接申报：国务院行业管理部门所属企业的申请材料由行业管理部门转报；地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报。中国证监会在收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理；受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，作出核准或者不予核准的决定。私募债券备案实行备案会议制度，由上交所私募债券备案小组（以下简称“备案小组”）通过备案会议对材料进行完备性核对，并决定是否接受备案分期发行可在两年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行不可分期发行，在国家发改委核准后6个月内完成发行可在2年内分多次公开发行，应在注册后6个月内完成首期发行可分期发行审核时间理论上审核时间为3个月，实际上会受央行货币政策影响理论上审核时间为6个月，实际可能超过6个月一个月左右10个工作日内净资产未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；累计债券余额不超过公司净资产（不包括少数股东权益）的40%。实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元。上交所2012年3月1日起“债券上市前，发行人最近一期末的净资产不低于5亿元人民币，或最近一期末的资产负载率不高于75%”。深交所2012年6月“债券发行前，发行人最近一期末的净资产不低于5亿元人民币”。无发行规模／累计债券余额待偿还余额不得超过净资产的40%。待偿还余额不得超过净资产的40%。不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。不超过最近一期末净资产额的40%。金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。无限制，发行规模不受净资产40%的限制，但一般应控制在不超过净资产规模。募集资金投向应用于企业生产 经营活动，并在 发行文件中明确 披露具体资金用途。企业在短融券存续期内变更 募集资金用途应 提前披露。应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全：（1）用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累积发行额不超过该项目总投资额的60%；（2）用于收购产权（股权）的，比照该比例执行；（3）用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；（4）用于补充运营