坚定信心，把握中国的宏观经济.pptVIP

坚定信心，把握中国的宏观经济; 2008年9月，一场百年不遇的金融大海啸席卷整个华尔街。9月初美国政府接收“两房”机构；美国第四大投资银行雷曼兄弟公司提出申请破产保护；美林证券被美国银行收购；美国最大保险集团“美国国际集团”（AIG）被政府注入850亿美元救急；美国高盛和摩根士丹利由私转公；花旗银行收购美四大银行之一的美联银行。美国新一轮金融风暴快速的形成，并迅速波及全球股市，一家接一家大型金融机构轰然倒下。当我们还在为华尔街的5大投行扼腕之时，美国最大储蓄贷款银行华盛顿互惠银行在其成立119周年纪念日这一天，成为美国有史以来最大一起银行倒闭案的主角。??;国际上，美国金融风暴席卷全球，顶尖投资银行土崩瓦解，甚至东欧、南美多个国家濒临破产边缘，各国的金融体系和资本市场都面临着巨大的威胁。在美国金融危机向更深层次、向全球演进的背景下，中国经济也将面临前所未有的考验。当前情况下，我们必须清醒地认知金融危机将在怎样的层面上对中国经济形成影响。我们不仅要应对美国金融危机造成的在美国直接投资的损失，更要应对因金融危机导致美国经济衰退甚至全球经济大萧条对中国实体经济的影响。;一、金融危机对中国经济的影响;;胡锦涛主席全面阐述了中国政府关于国际社会加强合作，恢复金融市场稳定，推动世界经济增长的立场和主张。各国领导人和国际舆论积极评价中方为峰会成功举行发挥的重要建设性作用，充分肯定中国政府为维护国际金融稳定、促进世界经济发展采取的重大举措。;1月28日，中国国务院总理温家宝在瑞士达沃斯世界经济论坛2009年年会上发表特别致辞。 ;坦率地说，这场危机对中国经济也造成较大冲击，我们正面临严峻挑战。主要是:外部需求明显收缩，部分行业产能过剩，企业生产经营困难，城镇失业人员增多，经济增长下行的压力明显加大。 ;一、金融危机对中国经济的影响;中国的1.8万亿美元外汇储备资产中，目前大约有1万亿美元左右投资于美国国债与机构债。其中，中国持有“两房”相关债券3000-4000亿美元，占官方外汇储备近20%；中国商业银行持有“两房”相关债券253亿美元；中国商业银行持有破产的雷曼兄弟公司相关债券约6.7亿美元；中国投资公司持有美国投行摩根斯坦利9.9%的股份；雷曼对花旗集团香港子公司欠款额约为2.75亿美元；中国银行纽约分行也曾主导给雷曼贷款5000万美元。美国金融市场出现的动荡，必然会导致资产抵押品的价格缩水，从而使得资产难以兑现，这时支付性的危机就转变成为流动性的危机。;目前中国外汇储备的构成是-----3700多亿美元美国“两房”(即美国住房抵押贷款融资机构房利美和房地美）债券，5000多亿美元美国国债，2000亿美元中投控制，3000多亿美元短期债务，分文不值的2000多亿美国次级债，2000多亿美元现金或欧元资产，共计1.8万多亿美元。现在去掉分文不值的2000多亿美元美国次级债与3000多亿美元短期债务，中国外汇储备以未平仓价格计算是1.3万多亿美元。（2008.10.31） ;第二，对房地产业的影响。 房地产掌控着中国投资的钥匙。中国的固定资产投资的三块主体：制造业、房地产和政府基建投资，房地产是核心。 首先，在国内楼市低迷的情况下，近来美国投行抛售在华物业。如华尔街著名投资银行摩根士丹利出售在上海的部分住宅项目，除大摩之外，花旗也酝酿将一处上海住宅物业出手。这都是基于美国的金融体系出现问题才产生的连锁反应。现在，中国经济虽然没有完全融入世界经济，但也与世界经济密切相关，所以美国投行抛售在华项目可能会加快中国房地产下滑。;其次，金融危机对中国房地产的影响，还表现在打击购房者的信心，市场观望气氛浓郁。现代国际市场研究公司 8月曾对穗、深、京、沪4地共917位市民进行了随机街访。其中72%受访者对楼市信心低迷，仅14%的受访者认为奥运后房价仍可能上涨，37%预计下 跌，35%认为基本持平，14%表示不清楚。当下，对华尔街的国际投行而言，出售物业回笼资金、把握现金等待未来投资时机必然是当务之急，问题是，投行 的集体出售举动反过来进一步影响市场的信心，在信心进一步深跌的情况下，投行撤退将异常艰难。 ;再次，金融危机使房地产融资更加困难。银行给房地产公司的贷款在下降，已经上市的房地产公司通过债权和股 权进行融资的路基本已经被堵死，未上市的房地产公司想通过公开发行股票的方式进行融资也基本行不通，从整体上看房地产业陷入了一片困境。日前，北京师范大 学金融研究中心主任钟伟主持的一份名为《2008年中国房地产行业资金报告》显示，预计今年房地产行业的资金缺口为6730亿元。如果2009年房地产遭 遇中期调整，资金缺口将达到9290亿元。如果遭遇短暂调整，资金缺口也将达到4925亿元。中国人民银行的数字显示，银行对房地产企业的贷款今年上半年 锐减30%，减