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业务渠道不断拓展,经销商体量快速增加
新三板证券研究报告
朗朗教育(834729) 业务渠道不断拓展，经销商体量快速增加
基本数据 财务指标
2016 年 9 月 21 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
收盘价(元) 12.65 营业收入(百万元) 22.41 80.36 116.52 163.13 228.38
总股本(万股) 3080 净利润(百万元) 1.23 6.89 27.56 44.37 66.56
流通股本(万股) 1068 毛利率（%） 69.86 75.74 66.03 66.13 66.35
总市值(亿元) 3.9 净利率（%） 5.47 8.57 26.97 27.20 29.14
每股净资产(元) 1.47 ROE（%） 16.45 33.6 35.35 35.76 35.78
PB(倍) 8.61 EPS(元) 0.25 0.49 0.89 1.44 2.16
投资评级：买入(首次)
专注于幼教领域。山东朗朗教育科技股份有限公司，成立于
2007 年 5 月。公司是一家为学前教育提供整体解决方案的专业企
业。公司以自主编纂的学习活动材料和自主研发的学前教育电子
产品为基础，为幼儿园及幼儿教师提供卓越的教育理念、完整的
课程体系和高品质的学习活动材料。公司从事该业务多年，公司
产品和服务在全国多个省市的幼儿园得以广泛应用。
公司采取“以机促销”和“以区促销”的模式，将教学一体
机、朗朗睿童活动区与公司图书材料组合销售。教学一体机内安
装了幼儿园学前教育课程软件和电子教学资源，可以配合幼儿园
开展集体教学活动使用，朗朗睿童活动区为幼儿创设了进行自主
活动的环境，幼儿通过游戏和自由交往获得有关经验。
公司在销售方面采取渠道下沉及加快发展经销商战略。公司
2015 年 10 月启动“乡村幼儿园多媒体建设支助工程”活动，使
公司业务迅速在城乡两级市场得以扩大。2016 年公司销售政策调
整，赠送客户的一体机需要客户自一体机发货之日起从公司采购
两年书籍，同时销售折扣率由原来的 8.5 折调整至 6
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