银行业关联交易的经济分析.PDFVIP

银行业关联交易的经济分析 余保福 （西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074） 内容摘要：本文运用交易成本理论、信息不对称理论、范围经济理论对银行业关联交易进行经济分析，认 为银行业关联交易是经济活动中存在的一种合理的经济行为。本文指出银行业关联交易具有降低交易成本、 降低信息不对称、实现范围经济等优点，同时银行关联交易也有其局限性，隐藏机会主义、道德风险以及 规模不经济、侵害其他经济主体利益等，银行业关联交易是中性的，对银行业关联交易的规制应兼顾效率 和公平。 关键词：银行业；关联交易；经济分析 “经济分析是最有说服力的工具，它能对各种各样的人类行为做出一种统一的解释。”① 银行业关联交易是一种经济行为。运用不同的经济理论对银行业关联交易进行分析，有利于 我们更加全面地认识银行业关联交易的本质属性，辩证地看待银行业关联交易的经济合理 性。 一、交易成本理论与银行业关联交易 （一）交易成本理论 科斯在其 1937 年著名的《企业的性质》一文中，提出了交易成本这一概念，从而创立 了交易成本理论。交易成本理论作为西方新制度经济学的一个分支，近年来发展迅速，而且 日益被广泛地应用于企业理论、组织行为理论和跨国公司理论等领域的研究。其主要代表人 物有科斯(Coase,R.H)、威廉姆森(Willamson, O.E)、阿罗(Arrow, K.J)、诺斯((D.North)等。 １、交易成本的构成 按照通说，所谓交易成本是指采购成本以外的隐含成本，包括搜寻成本、双方协商的议 价、签订契约的成本，以及事后监督交易进行的成本与违约成本。 交易成本的内涵缘起于契约的不完全(incomplete contracting)，并依照交易发生即契约签 订的前后，将交易成本区分为信息搜集成本、协议谈判成本、监督成本及执行契约成本等。 事前成本包括：（1）信息搜寻成本：包括寻找最适合的交易伙伴，确认其所能提供的商 品或劳务的品质、种类等所发生的种种成本。（2）协议谈判成本：包括交易双方由于彼此的 不信任以及有限理性的影响，常常需要花费大量的协商与谈判的成本。若交易双方的信息并 ① 贝克尔著：《人类行为的经济分析》，上海三联书店，1993 年版，第 7 页。 不对称，则会更加提高其协商与谈判的成本。（3）契约成本：当交易双方达成协议，准备进 行合作时，通常会签订契约。而将其协议书面化(拟定契约)，便需要花费契约成本。 事后成本包括：（１）不适应成本，即交易行为逐渐偏离了合作方向，造成双方互不适 应的成本；（２）讨价还价的成本，即如果交易双方想纠正事后不合作的现象，需要讨价还 价所造成的成本；（３）建立及运转成本，即为了解决合同纠纷而建立治理结构（往往不是 法庭）并保持其运转，也需要付出成本；（４）保证成本，即为了确保合同中各种承诺得以 兑现所付出的成本②。一项经由市场的交易活动，其成本除了因履行契约上所签订的交易标 的物所支付的成本外，还包括随同契约签订前后所隐含的其它隐藏成本(implicit cost )。 ２、交易成本发生的原因 在传统经济学中，认为价格机制能有效的协调所有的交易行为，故假设交易成本为零， 但 Williamson（1975)则认为在交易的过程中，由于人性因素、交易环境之动态影响导致市 场失灵，造成市场交易的困难并产生交易成本。而且人性因素与交易环境因素两者并非独立 存在，而是相互影响的。 （１）人性因素 在人性因素上主要有： 有限理性(bounded rationality)。人的有限理性包括两个含义，一是环境本身的不确定性。 在市场交易中，由于参与者众多，同一项交易很少重复进行；同时人们面对的是一个复杂的、 不确定的世界，交易越多，不确定性就越大，信息也就越不完全。二是人对环境的计算能力 和认识能力是有限的，人不可能无所不知。虽然决策者总是试图理性决策，但是受到有限的 信息、处理过程及沟通能力的限制。特别在不确定环境中，交易的环境因素不能在交易前后 清楚认知，交易对方的行为不能用简便的方法加以确定。由此可以推