高级财务管理(第二版) 左和平 11第十一章 企业兼并与收购的财务分析.pptVIP

第五章 企业兼并与收购; 收购与兼并、合并各不相同，但又有许多相似之处，主要表现在： 基本动因相似 都是以企业产权为交易对象，都是企业资本经营的基本方式。 它们的区别在于： 在兼并中，被兼并的企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业仍可以法人实体存在，其产权可以是部分转让。 兼并后，兼并企业成为被兼并企业的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。 兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和;二、企业并购的主要类型;3、按涉及被并购企业的范围划分 整体并购 部分并购 ; 三、企业并购的目的 1．出于规模经济的目的 2. 出于企业价值增值的目的 3．出于资本运作的目的 4．出于财务的目的;第二节 企业并购的财务分析; 三、企业并购的风险分析 1、营运风险 2、信息风险 3、融资风险 4、反收购风险 5、法律风险 6、体制风险; 四、企业并购的融资策略分析 1、决定企业并购资金投入的因素 2、融资结构政策的类型