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PAGE  PAGE - 36 - 四、能力分析 1、偿债能力分析 偿债能力指标 指标计算公式2007年2008年2009年营运资金流动资产-流动负债664,790992,1481,108,152流动比率流动资产/流动负债1.62.272.17速动比率速动资产/流动负债0.791.390.96保守速动比率保守速动资产/流动负债0.71.290.81现金比率（%）货币资金/流动负债24.87%53.02%37.87%现金流量比率经营活动现金流量净额/流动负债0.140.80.18现金负债总额比经营活动现金流量净额/负债总额0.140.480.12资产负债率（%）(负债总额/资产总额)*100%38.84%38.16%39.07%所有者权益比率（%）(所有者权益总额/资产总额)*100%61.16%61.84%60.93%产权比率（%）负债总额/所有者权益总额63.50%61.71%64.12%有形净值债务率（%）负债总额/(所有者权益-无形资产净值)65.84%65.26%67.32%偿债保障比率负债总额/经营活动现金净流量7.32.098.64利息保障倍数(税前利润+利息费用)/利息费用21.378.759.65非流动负债与营运资金比非流动负债/营运资金0.090.530.48 偿债能力指标的总体分析：从相关的指标中看出，08年的流动比率和现金比率较07年相比涨幅比率相当大，但09年较08年相比又有小幅度的下降；资产负债率和产权比率逐年的下降，说明企业短期偿债能力不稳定，但有能力满足日常经营的流动资金外，有足够的财力偿付到期的短期债务。并且企业的长期偿债能力也是很强的，但企业却畏缩不前，利用债务人的资本进行经营活动的能力较差。 各指标分析: 流动比率分析：从江西铜业的流动比率可以看出，江西铜业的08年的流动比率比07年有所提高，反映出该企业的短期偿债能力有所提高，且高于公认标准2，表明企业短期债务的安全程度有所增加；而09年的流动比率较08年的相比，有所下降，但下降比率不大，不会影响企业的短期偿债能力，从图表看出企业的财务状况稳定可靠，除了能满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。 现金比率分析：从江西铜业的现金比率图表可以看出，08年的现金比率较07年相比，该企业的现金比率从07年的24.87%上升到了08年的53.02%，反映出该企业的短期偿债能力较强，而09年的现金比率较08年相比，却下降到了37.87%，但还是远远高于公认的20%以上，说明企业的短期偿债能力不稳定，但偿债能力还是很乐观的。 资产负债率分析：从江西铜业的3年资产负债率可以看出，企业的资产负债率分别是38.84%、38.16%、39.07%，没有太大变化，都保持在稳定水平，但还是低于资产负债率的适宜水平，企业的长期偿债能力不是太低，说明发生企业债务危机的可能性较小，但却说明企业畏缩不前，对企业的前途信心不足，利用债务人资本进行经营活动的能力较差。 产权比率分析：从江西铜业的产权比率可以看出，3年的产权比率的分别是63.50%、61.71%、64.12%，没有太大的变化，都保持在稳定水平，但还是低于产权比率的适宜水平，说明企业的长期偿债能力强，债权人承担的风险小，债权人也愿意向企业增加借款，但企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用，企业可能采纳了低风险、低报酬的资本结构。 2、盈利能力分析 盈利能力指标 指标计算公式07年08年09年总资产报酬率（%）净利润/平均总资产13.99%6.85%6.50%所有者权益报酬率（%）净利润/平均所有者权益22.88%11.13%10.60%销售毛利率（%）销售毛利/营业收入14.29%12.61%10.76%销售净利率（%）净利润/营业收入10.16%4.07%4.54%成本费用净利率（%）净利润/成本费用总额11.53%4.50%4.90%资本保值增值率（%）年末所有者权益/年初所有者权益100.00%114.89%109.74% 盈利能力指标总体分析：从相关指标中看出，公司的盈利能力在从07年到08年下降了很大的幅度，但到09年却保持了稳定。说明企业的盈利能力在减弱，这是企业前景不妙的信号，并且企业在资金使用方面不合理，可能在产品销售、生产成本、已售产品结构和会计处理方法等因素发生变化，企业应该加强资产管理，提高资产利用率，同时加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，来提高企业的盈利能力水平。