利率对储蓄的替代效应和收入效应doc.doc

利率对储蓄的替代效应和收入效应 一、生命周期模型 ????生命周期模型 是在一个给定的年度内，人们的消费和储蓄决策是考虑他们经济周期情况的计划处理结果。 ????我们知道在一定时期内，一个人的效用依赖于他这个时期内所消费的各种不同类商品。生命周期模型从更广角度看问题，它认为一个人一生所得到的效用数量依赖于他一生中所消费数量。举一个例子，比如 Hamlet ，他希望可以生活两个时期：“现在” ( 时期 0) 和“未来” ( 时期 1) 。 Hamlet 现在有 美元的收入，也知道他的未来收入为 美元 ( 现在为“工作年”， 是劳动力所得；未来是“退休时期”， 为一笔固定养老金收入 ) 。如果 Hamlet 现在消费太多，在其他情况保持不变时，他的未来收入就少了。他的问题就于把这些考虑进去，安排合理的消费，从而使一生效用最大。重要的是，当 Hamlet 决定时期 0 的消费后，他同时决定储蓄多少或借多少。如果他的这时期的消费超过现在收入了，他就得借钱。如果他的消费低于现在收入，他就储蓄。 ????因为是劳动力供给的事例，所以可以使用预算约束和无差异曲线来分析供应多少资金的选择 ( 也就是说，储蓄多少 ) 。我们先讨论预算约束，然后讨论无差异曲线图。 1、跨时预算约束 ????一直都是这样，预算约束线描述了个体可能的各种不同选择。在这个特殊的例子中，这些选择是对 Hamlet 可能的各种现在消费和未来消费。因为，在生命周期模型中，预算约束直线显示了不同时期的消费水平的选择，它被称为是跨时预算约束。 ????跨时预算约束 (intertemporal budget constraint) ????生命周期模型中预算约束直线，它显示了不同时期的消费水平的选择。 ????为了画出这个预算线，考虑下图，横轴代表现在消费 ( ) ，纵轴代表未来消费 ( ) ， Hamlet 一个可能的选择就是现在消费它当前所有的收入，即现在消费 ，未来消费 ，这个被称为限值点，在下图中以点 表示。在此点， Hamlet 既不储蓄也不借款，因为每一时期的消费确实等于收入。 2 、 限值点 (endowment point) ：在生命周期模型中， 当既不储蓄也不借款时，个体的可能的消费组合。 ????另一种选择就是从现在收入中储蓄，使未来可以消费得更多。假设 Hamlet 现在决定仅仅消费 ，而储蓄 S 美元。如果他将他的储蓄以回报率 i 投资，从而使未来消费提高 ——最初的本金 S 加上利息 。换句话说，如果 Hamlet 将现在消费缩减 S ，他就使未来的消费增加 。形象地讲，这种方法在图上把限值点 a 左移 S 美元，再往上移动 得到，即点 d 。 ????同样， Hamlet 如果借款，那么现在的消费就可以超过 。假设 Hamlet 可以以利率 i 借款，他也可以借出 ( 以此利率 ) 。如果他借了 B 美元来增加他的现在消费，他的未来消费将削减多少呢 ? 当未来到期时， Hamlet 必须还上 B 加上 的利息。因此， Hamlet 能提高现在消费，但未来消费削减了 ，形象地，可以将限值点 a 往右移动 B 美元，往下移动 (1+i)B 美元得到，如点 f 。 ????取 S 和 B 的不同值重复以上步骤，我们能决定在给定了现在消费的数量时，多少未来消费是可行的。在这个过程中，我们得出了跨时直线 。它通过限值点 a ，斜率为 -(1+i) 。像前面一样，直线斜率的负值代表一种商品对另一商品的机会成本。 1+i 表示现在 1 美元的消费，意味着在未来放弃 1+i 美元的消费。 ????跨时预算约束直线的纵截距代表现在消费为零时未来的消费为多少。如果 全部被储蓄，在未来价值将变为 。将此与时期 1 的 美元相加，我们得纵截距为 。 ????另一方面，横截距代表 Hamlet 现在所能消费的最大数额。这等于它的现在收入 ，加上他能以未来收入为抵押的借款。给定 Hamlet 未来收入为 ，那么在未来到期时，他必须还上借款数额 (B) 加上利息 ( ) ，即 。因此 必须完全等于 ——没有人会超出未来的偿付能力而借款。因为 = ，从而可得 。这样，横截距是 。因为水平截距显示了现在消费的最高水平，而它又由限值点得出，所以它被叫做限值的现在值。 二、生命周期模型的静态比较 生命周期模型有助于我们分析关于储蓄决定的经济环境改变的影响。而利率的变动对储蓄的影响尤为重要。 ??再以 Hamlet 的情形为例，如下图所示，假设他能借款和贷款的利率从 i 降至 ，那么他们预算约束直线将怎么改变呢 ? 第一个应该明白的问题就是新的预算线应通过限值点，因为无论利率为多少， Hamlet 总有既不借入也不借出的情形。但是利率的下跌改变了预算