第10章投资项目财务评价.ppt

工程经济学─第五章 10.1 投资项目财务评价原理 10.1.1 概念 ——是根据国家现行财税、金融、外汇制度、市场价格体系的有关规定，从项目（企业）的财务角度分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务评估指标，对可行性研究报告中有关项目的基本生存能力、盈利能力、清偿能力和抗风险能力进行分析评估，据以判断项目的财务可行性，明确项目对投资主体的价值贡献，为项目投资决策提供科学依据。 10.1.2 目标 项目的基本生存能力——项目是否有足够的净现金流量（净收益）维持正常运营； 项目的盈利能力；静态、动态； 项目的偿债能力； 项目投资的抗风险能力。 10.1.3 步骤 分析项目财务基础数据和参数； 分析财务评价基本报表；包括项目投资财务现金流量表、权益（资本金）财务现金流量表、投资各方财务现金流量表、财务计划现金流量表、利润与利润分配表、资金来源与运用表、借款还本付息计划表和资产负债表等。 分析财务效益评价指标； 进行不确定性分析和风险分析； 编写财务评价报告，作出项目财务评价最终结论。 10.1.4 财务评价方法 1、现金流量分析法 净现金流量=年销售收入-年经营成本-年销售税金-年固定资产投资费用-年流动资金+回收的固定资产残值+流动资金回收 2、财务盈利性分析：静态和动态 3、有无对比法。 财务评价的作用？ 10.2 投资项目财务基础数据与参数的估算 10.2.1 概念 ——是指在项目市场、资源、技术条件分析评价的基础上，从项目（或企业）的角度出发，依据现行的法律法规、价格政策、税收政策和其他有关规定，对一系列有关的财务基础数据进行调查、搜集、整理和测算，并编制有关的财务基础数据估算表格的工作。 ——是项目财务分析、国民经济分析和风险分析的基础和重要依据。 10.2.2 内容 ——包括项目主要投入物和产出物的财务价格、税率、利率、汇率、计算期、生产负荷、固定资产折旧率、无形资产和递延资产摊销年限及财务基准收益率等。 1、财务价格：应采用以现行市场价格体系为基础的预测价格。 进行盈利能力分析时，主要目的是衡量项目的投资盈利水平，因此，生产经营期内各年采用的预测价格，是在建设期初基年的物价总水平的基础上预测的，只考虑相对价格变化的实价，而不考虑物价总水平的上涨因素。 进行偿债能力分析时，生产经营期内各年预测价格，除考虑相对价格的变动外，还要考虑通货膨胀因素。 2、税费与税率 1）销售税金及附加与增值税、所得税的估算 销售税金及附加是根据商品买卖或劳务服务的流转额征收的税金，属于流转税范畴，包括消费税、营业税、资源税、城市维护建设税以及教育费附加。 增值税是对在我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务销售额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。 所得税是指企业所得税。 消费税估算 ——是对工业企业生产、委托加工和进口的部分应税消费品按差别税率或税额征收的一种价内流转税。 ——税目：以特定的消费品（如烟、酒、化妆品、护肤品、珠宝首饰、摩托车、小汽车、汽车轮胎、汽油、柴油、鞭炮焰火等11种商品）作为课税对象。 ——税率有从价定率和从量定额两种： 从价定率：应纳消费税税额=销售额*税率； 从量定额：应纳消费税税额=销售量*单位税额 营业税估算 ——是对在中华人民共和国境内从事交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化教育业、娱乐业、服务业或有偿转让无形资产、销售不动产行为的单位和个人，就其营业额所征收的一种税。 ——税目、税率，共9个；（P170） ——计算公式为： 应纳税额=营业额×税率 资源税估算 ——是国家对在我国境内开采应税矿产品或者生产盐的单位和个人征收的一种税。 ——征收范围：矿产品（包括原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品）和盐（包括固体盐、液体盐）。 ——公式为： 应纳税额=应税产品课税数量×单位税额 城市维护建设税估算 ——是为扩大城市维护和建设的资金来源而征收的一种税。 ——是以纳税人实际缴纳的流转税额（增值税、消费税和营业税税额）为计税依据征收的一种税。 ——税率按纳税人所在地区实行差别税率： 项目所在地为市区的，税率为7%； 项目所在地为县城、镇的，税率为5%； 项目所在地为乡村或矿区的，税率为1%。 ——计算公式： 城市维护建设税=（增值税+消费税+营业税） ×税率 教育费附加估算 ——是为了加快地方教育事业的发展，扩大地方教育经费的资金来源而开征的一种费用。 ——1986年开始在全国开征，计算公式为： 应纳教育费附加额=实际缴纳的（消费税+增值税+营业税）税额×3% 增值税估算 ——计算公式为： 增值