米什金货币银行学第八章金融结构的经济学分析.pptVIP

Chapter 8 金融结构的 经济学分析;第三篇 金融机构 危机与反应：7000亿美元的一揽子救助计划 第三篇概述金融机构在整体经济运行过程中所发挥的核心作用。次贷危机突出表现了金融体系随时间变迁的过程，它由金融创新而生，并且给经历着金融危机的人带来了深刻的教训。; 第8章将分析美国和世界其他国家的金融结构。第9章将建立用于解释金融危机变化机制（特别是2007~2008年新近的次贷危机）的分析框架。第10章将考察银行的主要业务和操作过程。第11章将扩展第8章中的经济分析框架一考察银行监管的动机，进而分析监管过程出现的缺陷。第12章考察了美国银行体系的历史发展轨迹和银行的国际化发展。 ;本章学习目标 ;学习目标-关键词学习;一、世界各国金融结构的基本事实;一、世界各国金融结构的基本事实;一、世界各国金融结构的基本事实;交易成本是金融市场中的一个主要问题。那么金融中介是如何降低交易成本的呢？ 规模经济 共同基金是向个人出售基金份额，（将汇集的资金）投资于股票或者债券交易活动的金融中介机构。由于能够购买大量的股票或者债券，共同基金具有交易成本较低的优势。 专门技术 金融中介机构的优势还在于它们能够通过开发专门技术来降低交易成本。它们在计算机方面的专门技术，使其能够向客户提供各种服务便利。 ;信息不对称（asymmetric information），即交易的一方对交易的另一方缺乏充分的了解，从而使其在交易过程中难以做出准确决策。 逆向选择(adverse selection)是交易之前发生的信息不对称问题。具有潜在的不良贷款风险正是那些积极寻求贷款的人。 道德风险(moral hazard)是交易发生后出现的信息不对称问题。贷款者发放贷款后会面临这样的风险，借款者可能会从事那些从贷款者观点出发不能从事的活动，因为这些活动会提高贷款违约的可能性。 视频：逆向选择 道德风险;由于逆向选择问题与二手车市场中的次品车问题（lemon problem）类似，因此被称做“次品车问题”。二手车的买主不能够准确辨别车的质量所支付的价格只能反映市场上所有二手车的平均质量，该价格介于次品车的低价与好车的高价之间。二手车???车的车主不愿意按平均质量的价格出售，市场上只剩下次品车。逆向选择的结果是很少会有良好的二手车出售。二手车市场的运营绩效很糟糕。 同样，次品车问题的存在，降低了诸如股票和债券市场等证券市场将资金从储蓄者向借款者转移的有效性。这个问题解释了事实2，还可以部分解释事实1。 ;如果不存在信息不对称问题，那么就不会出现次品车问题。 信息的私人生产和销售 解决金融市场上逆向选择间题的办法，就是向资金供应者提供为投资寻求资金的个人或者公司的详细情况，以消除信息不对称。诸如标准普尔公司、穆迪公司和价值线等。但是由于存在搭便车问题（free rider problem），私人生产和销售信息的体系并不能完全解决证券市场的逆向选择问题。 旨在增加信息供给的政府监管 政府对证券市场进行监管，鼓励公司披露真实信息，使投资者得以识别公司的优劣。 安然破产案 视频：新闻背景：标准普尔公司 视频：标普短片公平的世界;2.逆向选择问题的解决办法;2.逆向选择问题的解决办法;1.股权合约中的道德风险：委托-代理问题;信息生产：监督 对于股东而言，减少道德风险问题的途径之一就是进行特殊类型的信息生产活动，对公司活动进行监督包括经常对公司进行审计，核查公司管理层的行为。普通股的道德风险十分严重，为事实1提供了解释。 旨在增加信息的政府监督 与逆向选择一样，政府有很强的动力降低信息不对称所产生的道德风险问题。这为金融体系受到如此严格的监管（事实5）提供了另外一种解释。 金融中介机构 金融中介机构有能力避免道德风险中的搭便车问题，这也是间接融资（事实3）的另一个原因。;五、道德风险如何影响债权合约和股权合约的选择;六、道德风险如何影响债权市场的金融结构;限制性条款的监督和强制执行 限制性条款可以减少道德风险口实现这个目的的限制性条款通常有以下四种类型: 限制不符合贷款者意愿的行为的条款。 鼓励符合贷款者意愿的行为的条款。 抵押品保值的条款。 提供信息的条款。 金融中介机构 金融中介机构能够从其监督和强制执行活动中受益，从而减少债务合约中潜在的道德风险。;六、道德风险如何影响债权市场的金融结构;本章小结 ;本章小结